美债明明已经滚到37万亿了，为什么还没暴雷？其实说白了，美债已经出事了，只不过美国短时间不会这么倒下，美国如今的状况有点类似温水煮青蛙，虽然水温慢慢升高，可还是能勉强撑住。   这么说吧，美国现在不是债务没风险，而是风险被暂时按住了，暂时还没到撑不住的那个点，而支撑着这份“表面安稳”的，最核心的还是美元的特殊地位。   全世界做买卖，尤其是能源交易，大多得用美元结算，各国手里攒着美元，总不能一直放着，美债就成了相对靠谱的去处，毕竟过去这么多年一直被当成安全资产。   更关键的是，美债都是用美元发的，美国真到兑付压力大的时候，调节货币供应就能喘口气，不用像有些国家那样，手里没外汇就只能违约，这种优势让美债总能吸引到买家，哪怕规模一直在涨。   还有个更实在的操作，就是借新的钱还旧的钱，到期的债务不用真拿出现金结清，只要能发新债筹到钱，就能把旧债的窟窿填上。   这种滚动操作已经成了常态，债务规模自然越来越大，而且相当一部分美债是美国政府内部机构持有的，比如社保相关的基金，这部分债务的兑付压力没那么迫切，只要按时付利息就行，本金的问题可以往后拖。   美联储的动作也起了不小作用，之前原本计划着慢慢缩减手里的国债持有量，后来见市场不太稳，就放慢了缩减速度，甚至用其他资产的收益再去买国债，帮着维持市场流动性。   遇到短期资金紧张，还能通过逆回购之类的工具释放资金，确保短时间内发债能顺利完成，这些操作就像给市场搭了个安全网，避免了流动性突然枯竭引发的危机。   美债市场的流动性也在出问题，长期国债越来越难卖，美国只能更多发行短期国债周转，好几次拍卖长期国债，投资者兴趣都不高，就算给出的收益不算低，也没多少人愿意接手。   负责财政的官员出去推销长期国债，效果也不好，短期债发得多，意味着还债的频率会更高，一旦市场情绪有变化，资金跟不上就容易出乱子。   利息支出的压力已经快顶不住了，现在一年要付的利息已经非常高，超过了军费开支，成了政府支出里的大头。   这些钱可不是小数，原本能用来搞基建、改善公共服务的资金，全被利息吞掉了，更要命的是，这个数字还在涨，以后会挤占更多其他开支，形成恶性循环。   不过财政本身的失衡更是根源上的问题，支出端根本压不下来，军费、医保、社会福利这些开支都是刚性的，只能增不能减。   前段时间还通过法案，直接给未来几年增加了好几万亿的发债额度，等于主动把债务上限往上提，窟窿越挖越大。   而且两党在财政问题上的扯皮更是雪上加霜，这么多年来，十几份债务改革的提案都没成，两党不是想着怎么解决问题，而是互相拆台，为了反对而反对。   只要这种政治僵局不打破，就别指望能拿出真正有效的解决方案，经济上又依赖美元霸权带来的便利，习惯了把风险转嫁给别人，根本没动力做根本性的改革。   所以说，37万亿的债务不是没出事，是事在慢慢发酵，美元霸权的优势在被慢慢稀释，借新还旧的游戏总有玩不转的一天，利息支出早晚要把财政拖垮，现在的安稳只是暂时的，不是风险消失了，是还没到爆发的临界点。   评论区猜猜，你觉得美债的这种“温水”状态还能持续多久？