海航陈峰获刑12年，那个狂飙时代和弄潮儿们都已尘封
01
2020年2月，调查组进驻后，海航董事长陈峰的心情一天比一天沉重。虽然是他亲自向政府求救，才派来的调查组，但他总是感到不安。
他开始投石问路，向组织提出退休的请求，条件是保留30%的股权，没有回音；降低到15%，也没有回；再降到5%，仍是石沉大海。
陈峰慌了，最后一次以近乎卑微的语气提出：每月发五万块退休金，留着30层的办公室喝喝茶就行。收到的依然是沉默。
这下彻底坐不住了。
这年12月，68岁的陈峰亲自开车，带着未婚妻，悄悄从海口过轮渡，连夜奔赴深圳边关，打算前往香港。顺着车流移动的他，被早已守株待兔的工作人员精准拦下。
事后，组织问他去香港干什么？陈峰说，未婚妻是香港人，去那领结婚证。
然而这门婚事没获得祝福。不久，陈峰因涉嫌违法犯罪，被采取强制措施。
四年后的2025年7月17日，一审判决宣布：
有期徒刑12年，罚没2.61亿元。刑期至2033年，彼时他将年满80岁。
02
落得如此下场的陈峰，是海南建省之初，由当时的省长亲自招揽的优秀人才。
海南发展航空业是道必选题，但省里左挤右挤只拿出来1000万。把这笔“连个飞机翅膀都买不了”的钱，交到陈峰手里，于1993年成立海南省航空公司。
谁也不敢想这家空壳公司，能闹出多大动静。
陈峰开始了他的表演。他最厉害之处，是口才逆天。
先说服政府，将海航变为国内首家股份制航空公司，凭着这个“首家”，成功募集到2.5亿元社会资金。
接着，他将目光转向银行。
海南特殊地理位置导致的飞机出行刚需，被他比作“印钞机”。这个故事打动了银行，同意用仅有的2.5亿元作担保，贷出6亿。
拿着这笔钱，陈峰买了两架波音737。马上用这两架飞机作担保，贷款又订两架飞机。新订的两架飞机到了以后，再抵押，再贷款。
就这样鸡生蛋、蛋生鸡，玩得不亦乐乎。直到银行发现不对劲，死活不再批贷款。
国内不给贷，那就从外面找。1995年，陈峰远赴美国。在量子基金办公室，他当着金融大鳄索罗斯的面，回答了三百多个问题，成功拿下2500万美元投资。
钱不多，索罗斯的面子更大，从此陈峰成为华尔街的宠儿，更加有底气疯玩资本游戏——这才是他最核心的能力。
进入新世纪，海航开启了多元化。2003年收购西安民生集团，2008年成立大新华物流公司，随后大力布局产业链。
2010年海航商业接连收购天津国际商场，湖南家润多、上海家得利超市，同时试水零售购物中心项目。此外，2007年成立海航资本，开展租赁、信托、保险等多项金融服务。
并购的巨手更是伸向海外，2015年开始的三年，豪掷4000亿，接连买下希尔顿酒店、德意志银行、英迈。其中收购IT分销巨头英迈，花了60亿美元，比市值高出了整整40%，被《华尔街日报》笑话为"中国买手综合征"典型病例。
靠着不停歇的扩张，海航成为拥有2000多家关联公司的庞然大物。巅峰时的2017年，海航总资产达到了1.23万亿元，一跃进入《财富》世界500强排名的前200名。
03
在陈峰和海航大放异彩的那个时代，类似的财富故事不断上演，背后都有相似的秘密，那就是“高杠杆并购—资产抵押—再融资”的循环魔法。
用来融资的资产，在海航一开始是飞机，之后是并购的各种企业；
在恒大是地皮，之后也是各种并购，直到高调造车；
在蚂蚁金服是消费贷。
资产经过一轮又一轮的放大，杠杆越加越高，再配合高周转，就像滚雪球一样迅速膨胀。
然而，这套玩法有个致命弱点：
贷款总是要还的。
鲸吞的大量资产，只有账面好看的数字，很多实际经营是亏损状态，如果不能继续获得银行贷款，或者卖出企业债，游戏就玩不下去了。
就像击鼓传花，音乐停了，拿着花的人就要倒霉。
2016年开始，中央定调“去杠杆”，监管层收紧海外投资放贷。音乐真停了。
但是海航的脚步却停不下来，拼命发企业债保现金流，企业债卖不动就推内部理财，把员工一起拖下水。眼见现金即将见底，时任总裁的联合创始人王健，却于2018年突发意外，离奇死亡。已经退居二线的陈峰，再次站到前台。
盼星星盼月亮，指望老董事长再创奇迹的海航员工，却发现他的魔法好像失灵了。
最初的资金缺口看上去只有四五百亿，花了一年多卖了3000多亿资产，债务不降反升，总负债竟然猛增到了7000亿。其实并不奇怪，隐藏的大量表外负债，看到海航开始还钱，时机已到纷纷露头。
陈峰不敢再动了，每次开会都讲海航闯过以前危机的故事；接着拍胸脯说还有很多优质资产，只是不能降成萝卜白菜价，得慢慢卖；最后是大段的佛法心得。
“他没有还债方案，只讲因果”，听得一头雾水的债权人，只能摇头叹息。
债权人倒还沉得住气，半年多没发工资的员工已经等不了，2万人联名告状。陈峰主持两年的自救行动，以爆雷收场。
走投无路的陈峰，只得亲自写信向政府求救，最终迎来了文章开头的结局。
04
政府接手后，查明海航已经资不抵债，最终负债额高达1.1万亿。2021年启动破产程序以来，海航营业收入逐年走高，但仍在亏损，处于艰难求生的状态。
海航的未来尚不明朗，但老董事长的命运大抵已经确定。一审判决，历数陈峰的“三宗罪”：
骗取贷款罪：扩张期间做假账，骗取银行贷款；
背信损害上市公司利益罪：2018年重新出山后，通过内部交易挪用资金填窟窿，不仅造成更大损失，更是把本来健康的下属企业也全部拖死；
职务侵占罪：利用职务便利，将海航集团资产转移至其亲属控制的企业，或通过关联交易牟取私利。
最后一条原本属于“灰色空间”，不上秤还好，如今上秤了，必然会一起清算。
海航爆雷后的处置，后来成了一套标准模式：政府介入，老板消极应对，最后入狱担责。
同样的流程在恒大重演。许家印的“三高一低”（高负债、高杠杆、高周转和低成本），几乎是一样的套路，同因亦同果。
而对蚂蚁金服，政府提前干预阻止上市，直接摘掉又一个万亿级大雷。
更多老板则是受到震慑，积极主动化债。毕竟，谁也不想步陈峰的后尘。
05
陈峰落幕，那个狂飙猛进的时代逐渐尘封。
曾经的弄潮儿，潮退之后纷纷显现出本色。他们有着坚强的意志，各显所能成为不同领域的英雄，但他们并不是神。
他们能成为英雄，是因为中国几十年积累下来的巨量财富，价值却被长期低估，需要有人施展资本魔法将其放大，提升到本该拥有的位置。
当他们用力过猛，险些把泡沫吹破时，旧时代大门关闭，老一辈英雄也该退场了。
而在失去时代的托举之后，慌乱之中很多人并没有表现出特别的高明。
终究是时代的英雄，而非英雄的时代。
如今中国已进入新一轮积累期，以前沿科技、高附加值为明显特征。新的时代呼唤新一代英雄，需要他们敬畏规则、更有创造力。
而陈峰们的故事，只能成为历史的教训，供后人警醒。
