【国盛通信】英伟达新高，此轮AI行情的底层动力是什么？ [太阳]【历史上的第一

【国盛通信】英伟达新高，此轮AI行情的底层动力是什么？ [太阳]【历史上的第一个4w亿美元】7月9日晚，英伟达再创新高，市值一度突破4w亿美元。至此北美AI龙头，无论是代表网络需求的博通，或是代表客户景气度的coreweave，到全球龙头英伟达，均大幅超越前高。 [玫瑰]【中美市场认知存在差异】英伟达此轮上行行情，A股投资者普遍认为是“关税去敏”等宏观因素导致。但我们团队一直强调，此轮行情，是由【北美模型能力提升-需求爆发-反哺预训练-模型加速】这一【模糊闭环】带来的，投资动力来源于海量的token需求。 [玫瑰]【A股海外链怎么投？】我们近期与市场交流发现，投资者仍然不愿给光模块龙头等全球AI硬件核心产业链过高估值，主要原因是投资者对海外AI的发展程度认知不足，对于Agent，COT等全新应用缺乏深度体验的机会。我们认为，在当下，本轮AI行情有望持续重塑市场对于科技制造业的认知和投资方法，【龙头高估值，相信长期增长】将慢慢深入人心。 风险提示：关税风险加剧，AI需求不及预期，英伟达新产品放量节奏不及预期。