【财通计算机】万兴科技：绑定华为，进军视频生成打开长期空间，Figma上市可能形

【财通计算机】万兴科技：绑定华为，进军视频生成打开长期空间，Figma上市可能形成强beta共振 [玫瑰]公司基本面稳健向上，主业修复趋势确认。公司25Q1收入增速6%，预计25Q2收入增速达10%，三四季度增速仍将上行，全年收入预计双位数增长，业绩实现扭亏，边际向上的业绩趋势是行情演绎的土壤。 [玫瑰]视频剪辑移动端转型迅速，AI原生产品加速高增。2024年移动端产品占比16%，增速100%，25Q1占比达23%，增速仍在加速。2024年，公司AI原生应用收入实现6700万，同比增长100%，目前看上半年增速达200%，仍在加速高增。 [玫瑰]万兴天幕2.0发布，生成效果比肩可灵2.1。天幕AI具备文生图、文生视频、图生视频、AI编辑等功能，根据内测账号体验，效果基本可以追上可灵2.1，同时价格比可灵降低90%（0.6-1元生成1条5s视频）。 [玫瑰]独享华为生态，获得算力长期低价供应。华为盘古在音视频选定万兴科技为独家合作伙伴，并提供盘古基模与垂域模型训练服务。万兴获得华为云3年以上的低价协定，为c端推广盘古模型奠定基础。 [玫瑰]天幕APP即将发布，有望借华为手机预装推广。预计7月底推出天幕手机APP，目前在与华为手机商谈相关合作。我们认为，若后续实现华为手机预装，则可补上营销触客的短板，实现AI收入快速飞跃！ [庆祝]业绩上行大概率，催化共振在即。我们预计全年收入增长14%，实现16.5亿元，若天幕AI推广顺利则可能更高。预计2026年，原有业务内生增速15%达到18.5亿，给予6倍ps；天幕AI在2026年实现5亿元收入（今年可灵AI预计20亿收入），给予20倍ps，明年可展望210亿市值目标[碰拳]此外，7月美股UI和原形设计龙头Figma即将IPO，万兴旗下的亿图软件是最强对标资产，有望形成股价的强烈共振，重点关注！