算力产业链梳理分析！
一、算力产业链全景图
算力就像数字经济时代的“电”，从生产到应用分三大块：
1. 上游：硬件（服务器、芯片、光模块）和软件（操作系统、数据库）。
2. 中游：整合算力资源（数据中心、云计算、边缘计算）。
3. 下游：AI大模型、自动驾驶、智能医疗等场景。
二、核心环节龙头股深度分析
1. 服务器/GPU（算力心脏）
中科曙光
国产服务器老大，液冷技术全球领先（PUE低至1.04），控股海光信息搞国产CPU，订单排到2026年，政府和企业客户多，国产替代逻辑强。
浪潮信息
全球AI服务器前三，市占率国内第一，800G液冷服务器量产，2024年订单超60亿，但毛利率仅6.7%，供应链受老美制裁影响大。
寒武纪
国产AI芯片“一哥”，思元590算力超英伟达A100，2024年净利润3.6亿（+300%），研发烧钱（占比40%），客户集中在前五大（占比60%）。
2. 光模块/CPO（数据高速通道）
中际旭创
全球光模块龙头，800G产品量产早，客户是谷歌、微软，2024年净利润18亿（+300%），但海外收入占比70%，怕老美制裁。
新易盛
高速光模块技术领先，LPO方案降低成本30%，2024年净利润28.38亿（+312%），800G及以上产品占比45%，毛利率44.7%。
3. 存储芯片（算力仓库）
兆易创新
NOR Flash国内第一（市占率20%），利基DRAM+车规MCU双线突破，2024年净利润11亿（+584%），存储价格回暖受益。
4. IDC（算力工厂）
紫光股份
全栈算力服务商，新华三服务器市占率前三，2024年研发投入15%，运营商订单占比60%，但应收账款周转天数120天。
宝信软件
IDC+工业软件双主业，上海地区机柜超7000个，2024年算力收入占比50%，规划2025年新增机柜1.5万个。
5. 云计算/边缘计算
拓维信息
华为算力生态核心，参与10省智算中心，2024年算力租赁收入5亿（+32%），但净利润仅1.2亿，市盈率超200倍。
网宿科技
边缘计算CDN龙头，全球节点超2000个，2024年净利润5.8-6.2亿（+8-12%），液冷业务收入占比12%。
6. 液冷技术（算力降温关键）
英维克
液冷温控龙头，订单同比+50%，覆盖华为、腾讯，技术适配高密度算力集群。
申菱环境
液冷+风冷融合技术领先，参与上海临港智算园区，保障算力安全节能。
7. 国产替代派系
华为系：拓维信息（昇腾服务器）、软通动力（硬件合作）。
中科院系：中科曙光（海光芯片）、寒武纪（AI芯片）。
中电子系：中国长城（飞腾芯片）。
三、最新动态与机会
1. 上海算力交易平台启动：整合长三角算力资源，利好本地IDC、液冷、光模块。
2. 政策加码：东数西算工程、国产替代。
3. 技术趋势：液冷渗透率超50%，边缘算力与数据中心协同成新方向。
四、小总结
硬科技龙头：中科曙光（液冷+全栈）、中际旭创（光模块）、寒武纪（AI芯片）。
弹性标的：拓维信息（华为概念）、新易盛（LPO技术）。
风险点：海光信息分拆稀释收益，拓维信息过度依赖政府订单，新易盛海外收入占比高。
记住：算力是数字经济的“石油”，但别被概念忽悠！咱小市民得盯着财报里的真金白银，别光看股价涨得欢！
