关税战的最坏结果，无非是70000多家美企全部搬厂撤走，每年损失6000亿美元营收，超百万人失业，虽然这是一场注定没有赢家的斗争，但需要重头开始寻找新“洼地”的美国资本显然将承受更大的损失。 数据显示，超过7万家美国企业在华投资累计超过1.2万亿美元，年营收高达6000亿美元左右，平均利润率保持在9%附近。这块市场对美企来说太重要了，比欧洲本土都大得多。2024年，胡润报告里70家样本美企在中国营收达到3127亿美元，比前几年增长了9.8%。但贸易战一闹腾，美企开始纠结。2025年美国商会调查显示，48%的企业对中国经济增长持乐观态度，比上年涨了11个百分点，还有52%预计当年盈利或大幅盈利，比之前高6%。不过，贸易关系和关税成了头号难题，跳到第二位。不少企业觉得中国工业政策在帮本地竞争对手抢市场份额，将近三分之一的企业说自己市场份额在下滑。 贸易战最坏的情况，假设所有美企全撤走，那损失可不是闹着玩的。美国那边，每年丢掉6000亿营收，百万以上人失业。专家分析，在极端情景下，中国就业掉1.1%，GDP亏1%，但对美国来说，通胀会猛涨，因为消费品依赖中国进口，价格一飙升，普通人日子难过。全球供应链断裂，美国经济增长可能从2.3%降到1%以下，甚至滑向衰退。美联储得纠结，通胀上到3.5%，就业数据一塌糊涂。2024年，中国对美直接投资降了27.1%，只剩1148亿。美企开始转移，47%把原计划投中国的钱挪到东南亚去。东南亚劳动力便宜，地理近，但基础设施跟不上，越南港口容量小，铁路网弱，土地价格还涨得快。墨西哥运费低，40英尺集装箱从墨西哥到美国中西部只要4400美元，比从中国走便宜一半。但技能工人缺口大，供应链不全，很多零件还得从中国进口，拉高成本。 美国资本得从头找新地方落脚，这事儿费劲。越南名义GDP人均才2566美元，比中国低得多，劳动力成本低，但工业基础薄，制造业产出只占全球0.27%，中国是28%。企业转移得花三到五年，政策一变又得重来。印度和越南给电子制造业补贴，吸引大公司投资，但整体来说，转移会让成本涨5%到10%。美国想用通胀削减法案拉回投资，台积电投1650亿建厂，苹果砸6000亿搞硅供应链，通用电气投30亿从中国和墨西哥移回。但执行起来不确定，耶鲁会议上62%的企业老总说不打算增加美国制造业投资，因为关税不稳，劳动力贵。供应链重塑，政策成关键，印度越南靠激励拉来大单，美国靠高关税，但高关税推高通胀，打击消费和投资。新兴市场受益多，亚洲欧洲拉美建深层供应链，但美国得权衡，通用高关税可能让通胀多几个点，经济增长减0.25%到0.5%。 中国市场吸引力还在，2025年美国商会报告里，82%美企说盈利了，但不到一半对未来乐观，主要怕关税和通缩。企业不愿全撤，因为中国是全球第二大市场，运营离不开这儿。转移到美国自动化多过雇人，成本翻倍。全球贸易重排，美国进口从中国转到低关税国，但中国出口到美国的比重从GDP的2.9%降了，影响小。美国出口到中国只占GDP 0.5%到0.7%，但通胀打击消费经济。贸易战没赢家，美国资本损失大，得重找低成本地，时间金钱都搭进去。