中国又抛美债了！这回的持有量再次创历史新低！特朗普喊话称，美国政府是要关门大吉了吗？我要到中国去谈一谈。 美国国债收益率一路冲到 4.41% 的高位时，全球投资者都在盯着那份最新的国际资本流动报告，答案很快浮出水面 —— 中国持有的美债规模又降了，直接跌到 2009 年以来的最低水平，只剩 7674 亿美元。 这个数字背后，是连续多月的减持动作，要知道从 2022 年 4 月起，中国的美债持仓就没再回到过 1 万亿美元以上，期间还出现过两次 “七连降” 的情况。 市场的反应比数据更直接。过去被当成 “避风港” 的美债，如今成了被抛售的对象，连带美股、美元一起下跌，出现了罕见的 “股汇债三杀”。有专家拆解过其中的逻辑：美债价格跌了，收益率就会涨，这意味着美国政府再想借钱就得付更高的利息。 而美债利率又是市场的定价基础，跟着涨起来的还有抵押贷款、汽车贷款的利率，普通人买房买车的成本高了，企业融资也更难，整个经济都会受影响。 投资者的担忧不是空穴来风。美国政府的财政状况本就不乐观，债务规模已经超过了 GDP，简单说就是干一年的收入都不够还债。 更麻烦的是，政府花钱得靠国会批预算，一旦两党谈不拢，预算案通不过，非核心部门就得关门。历史上美国政府曾在 19 年间关门 17 次，最短 1 天，最长 21 天，每次关门都暴露了立法程序的僵局。 现在美债卖不动，“借新还旧” 的路子不好走，政府手里的钱只出不进，关门的风险自然越来越大。 这种情况下，特朗普的喊话就不难理解了。但从数据看，中国减持的影响并没有想象中那么夸张。中国持有的美债占比不到 12%，就算短期减持一部分，市场缺口很快能被其他投资者补上，美联储也有政策工具能对冲影响。 真正让市场慌的是美国政策的不稳定，一会儿加征关税，一会儿又对美联储施压，这些举动都在一点点消耗投资者对美元资产的信任。 有意思的是，在主要持有国中，中日的态度明显分化。日本一直在增持，3 月单月就加了 199 亿美元，持仓超过 1.19 万亿美元，而英国更是增持到 7281 亿美元，创下历史新高。 中国则在减持的同时，连续 18 个月增加黄金储备，到 4 月末已经有 7280 万盎司，这显然是在调整海外资产的配置结构，朝着多元化的方向走。 美元霸权的根基正在动摇。过去大家认美债，是觉得它安全可靠，现在这种信任正在打折。美国政府破坏贸易协议的行为，让外界觉得它不是个可靠的伙伴. 而财政僵局和债务问题又迟迟得不到解决，美元资产的吸引力自然就弱了。这种变化不是一天形成的，而是政策反复和财政失衡积累的结果。 现在的局面就摆在那：美债还在被抛售，收益率居高不下，美国政府既要想办法借钱，又要应付两党的预算之争。中国的减持只是市场变化的一个缩影，反映的是全球投资者对风险的判断。 到底美国政府能不能稳住局面？特朗普要是真去谈，又能谈出什么结果？这些问题估计每个人都有自己的看法，不妨在评论区聊两句。
