我国煤炭行业正在经历深度调整，煤炭企业发展有两极分化的趋势，一边是有5家煤炭行业的头部企业进入中国企业500强阵列，一边是山西的5座煤矿以3000万元的价格被甩卖。面对煤价曲线的持续走低、煤电价格的起伏不定、新能源的浪潮迭起等因素，煤炭企业必须审慎应对。 作为我国能源体系的基石，煤炭行业的“黑金”成色并未褪色，但如何更好地运营获利，考验各家煤企和煤炭资源型城市的发展策略。 上榜500强的煤企越来越少、营收越来越低 今年以来，我国煤炭行业整体承压，供大于求成为常态。今年上半年我国规上工业原煤产量同比增长5.4%，山西、陕西、内蒙古和新疆4省区仍贡献了高达8成以上的原煤产量，新疆的增量最为显著，且疆煤外运成本持续下跌，同时，我国的煤炭进口数量较去年同期降低10%以上。 上榜500强数量减少、煤企营收下降、煤企利润差距拉大，是头部煤企的新困扰。2025年，进入中国500强企业阵列的煤炭企业比2024年减少了1家，山东能源和国家能源在80-100名区间，陕煤集团排位列第178，晋能控股位列第289，中国中煤位列第473，上述企业的营收和排名双双下滑。今年上半年煤炭开采和洗选业营收同比下跌超过20%，若下半年营收继续走低，明年进入500强的头部煤企或许还将减少。 值得注意的是，头部煤企的产量占全国总产量同比微跌，头部煤企的产量位次基本没有变化，只有国家电投取代淮河能源进入产量前十阵列。 利润方面，头部煤企或有起色，国家能源、陕煤集团、中国中煤的利润均呈同比增长态势。但煤炭行业利润整体走低，今年上半年，煤炭开采和洗选业实现利润总额为1491.6亿元，同比下降53%。 国内甩卖旧矿，海外抢购新矿，煤企何去何从 今年以来，美国、中国、印度等国均在批准新的煤矿开采，电力供应的可靠性被各主要经济体放在了更为关键的位置，各国在全球范围抢购新能源矿山的同时，对煤炭矿山的争夺战也进入白热化。 随着开采进度的拓展，煤炭矿山的价值动态变化，甩卖国内开采殆尽的旧矿，抢购海外开采难度较低的新矿，是不少大型煤企的现实选择，最典型的例子，印尼煤矿的开采成本仅为山西煤矿的40%左右，算上运输成本依然利润丰厚。 区域性差异也是煤炭行业的待解难题之一，比如内蒙古地区的煤企电价远高于山西、陕西、宁夏和新疆，电价成本深度影响煤企的盈利水平。民营煤企和中小型煤企因煤价的起伏，受冲击后应对失策，易陷入经营困境。最典型的就是，部分矿区煤炭运输频率减少，煤企生产活动降低，一些矿山进入市场易手。 随着探矿、采矿技术的发展，煤炭矿山的价值变化幅度更大。既有头部煤企在海外以百亿元的高价抢矿，也有山西朔州三座煤矿80%股权、忻州两座全资煤矿，合计五座煤矿的打包甩卖，成交价仅为3000万元。 一座煤矿价格不如一线城市一套豪宅的背后，是煤炭市场两极分化与煤炭资源开采枯竭后的发展失序，“黑金”变“黑铁”只在须臾之间。技术研发再次展现高价值，矿山基本都存在综采价值不高或此前技术难以开采的薄煤层、边角煤、煤柱子，一旦将其顺利开采，看似跌至谷底的煤炭矿山将重现一定的高价值，但目前的情况却是，有相关尾矿开采技术能力的企业，一般拿不到被甩卖的煤炭矿山的开采权。 对于在“增产-降价-亏损”里不断循环的煤炭企业来说，只要没有真正离开，一切皆有可能。
