大全能源，可以说是光伏行业中少有的“优等生”。
资料显示，大全能源处于光伏产业链的上游环节，其主营业务是高纯多晶硅的研发、生产和销售，主营产品为高纯多晶硅。
在光伏行业大爆发的2020—2023年，大全能源吃到了不少行业红利。
据财报显示，2020年至2023年大全能源分别实现净利润10.43亿、57.24亿、191.2亿和57.63亿，累计实现净利润316.5亿。作为对比，同为多晶硅巨头的通威股份累计实现净利润510.17亿。
当然，站在风口之上，赚钱并不能完全体现企业的优势。真正让大全能源跟同行拉开差距的，其实是后面的一系列操作。
经过了“爆赚”的三年后，许多光伏企业开始激进扩张，希望通过扩大产能提高市场占有率，例如上面提到的通威股份。
据资料显示，仅2023年通威股份先后宣布在四川乐山市、成都双流区、乐山峨眉山、乐山五通桥区以及鄂尔多斯市等地合计投资645亿元用于产能建设，其中仅鄂尔多斯一项就高达280亿元。从财报来看，截至2024年三季度，通威股份的“固定资产+在建工程”合计1072亿；而在2020年时，“固定资产+在建工程”合计328.28亿。换而言之，不到四年时间通威股份的“固定资产+在建工程”增加了超过700亿元。
但是，大全能源在扩张上却显得相当“克制”。在2020年时，大全能源的“固定资产+在建工程”合计还不到66亿，到2024年三季度，大全能源的“固定资产+在建工程”合计为269.45亿，大全能源在过去4年“固定资产+在建工程”仅增长约200亿，比通威股份少得多。
此外，从资产负债率来看，其他光伏企业都是举债扩张，但大全能源在扩张的同时资产负债率却不断下降。截至2024年三季度末，大全能源的资产负债率为10.68%，负债总额为50.1亿；而在2020年，大全能源的资产负债率为48.15%，负债总额为43.34亿。
不过，即便是这么低的负债水平，大全能源对于减产还是非常理智。12月24日，大全能源在官微发布公告称，为破除“内卷式”恶性竞争，公司将逐步启动对新疆及内蒙古生产基地高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。据侃见财经观察，大全能源之所以选择减产控产，很可能是高纯多晶硅价格过低，从财报来看，今年上半年大全能源高纯多晶硅的毛利率仅为2.2%。
