三季度以来国内整体是“弃股市，保汇率，保地方债”，但我们能顶着这么高的美债利率而不断降息降准，靠的正是我们依旧强势的出口。
别看今年国内外汇增速整体负增长，但整体还维持在高位区间，占全球出口贸易额的比例也维持在高位，使得国内经常账户顺差处于相对高位，所以我们才会有底气一边降息，一边还能在关键的位置稳汇率，这是制造业大国的底气。
包括为什么前几年非常流行的，用社融来跟踪A股的牛熊周期，失效了？因为这几年的贷款主要投向了制造业，房地产和投资占的比重越来越小。所以制造业PMI和汇率，未来对A股的影响会越来越大，这是当前市场里巨大的预期差，市场还沉浸在过去的思维和分析框架里。
有一点比较滑稽，今年上半年我国出口占全球总出口的比重上升，起到关键作用的是电动车、锂电池、太阳能电池“新三样”出口，但是锂电池和太阳能电池的股价，真是没眼看。
前几年A股疯狂上市了很多锂电池和光伏企业，这些企业拿到巨额融资之后纷纷投资扩产，使得产业链技术进步，价格下降，我们的产品在全球获得了更多的份额，但竞争格局严重恶化，导致股价暴跌。
从这个角度看，我大A真是任劳任怨，吃的是草，挤出来的是奶！
