“这是价值事务所的第2048篇原创文章”
小米一直都是所长比较看好的国内消费电子龙头，自《价值事务所》成立以来一直在追踪，也是《所长会客厅》价值30的重磅成分企业之一，自纳入后就从未动过。
为什么这么看好小米呢？
因为它的商业模式实在是过于逆天了。
都知道小米是做手机起家的，但手机并不赚钱，可它成为了一个抓手，一个让世人觉得小米是良心的抓手，于是小米不论做什么，大家下意识都会有不踩雷的印象。
现在是个物质大爆发的时代，想做点什么不能更容易，每天都会增加一大堆新品牌，以至于品牌太多脑子不够用，因为实在记不住这么多品牌。这其实也是山姆等买手制商超能流行的核心原因，只用认一个山姆、知道山姆家的东西都是好东西就行了，别的交给山姆去选。
小米在消费电子领域的地位就有点类似山姆。
这也是小米的IOT能做得这么好、起势这么猛的核心原因，虽然2025Q3小米的AIoT营收275.5亿，同比+5.6%，大幅低于一季度的44.7%和二季度的58.7%，看起来增速有所放缓，但核心是因为国补退坡，Q3家电产品的收入回落得非常明显，在这样的大背景下，小米的IOT收入还能实现增长其实就已经很不错了。
剔除2025Q3的业绩，此前小米的IOT业务势头就是很猛啊，2017年一个季度营收也就50亿左右，现如今一个季度的营收已经能达到300亿左右了，别的不说，像所长家小米的IOT产品就越来越多了，所长是不用小米手机的，但这并不影响一有什么想买的出于省事的目的就会直接买小米。
尤其是有了小爱同学以后更是啥都想买小米，因为这样可以都用小爱同学来控制（有些大品牌是不支持小爱控制的），用小爱开关灯、开关窗帘、调空调温度等等，用起来简直不要太香。
小米刚开始做IOT的时候就在给大家讲万物互联的设想，大家一直觉得是故事，现如今能用一个小爱控制一切，真的还是故事么？现在很多年轻人在装修新房的时候或多或少都会考虑一下搞全屋小米，因为全屋智能真的很香啊！
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当你躺在温暖被窝的时候，你真的会想离开被窝起身去关灯么？
当你躺在温暖被窝觉得空调不合适的时候，真的会想把手伸出去调遥控板么？
当你躺在温暖被窝的时候闹钟响了，真的会想起身去关闹钟么？让小爱同学放个舒缓音乐迎接你起床不香么？
后续随着AI时代来临，小米的IOT万物互联只会越来越香，这段时间小米的大家电势头非常猛，真的只和小米手机等产品带来的品牌影响力有关么？有没有万物互联的小米全套智能的影响？
可能一开始是和手机等系列小米产品给大家留下的80分不踩雷品牌心智有关，但未来只会越来越同万物互联有关，小米有全套IOT产品，包括手机、车、AI眼镜等，其实对于格力、美的、海尔等家电品牌是降维打击。
不妨回想一下，所长此前讲过的医疗设备龙头们都在干些什么事情？
迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、海尔生物等这段时间的动作是不是都在往一个方向发力，即让设备智能化、体系化？
这么做的好处有很多，一方面会大大增强用户黏性，以往小企业还可以集中所中所有资源往一个方向发力，以求突破巨头的堡垒，毕竟巨头再厉害也总有些产品做得并不那么尽善尽美，可体系化、生态化后，用户越发不可能因为单台设备的某一点弱小劣势而切换品牌。另一方面客单价会更高，用户采购量大体也会更大。
懂了么？
这个逻辑放到小米这里，可以说一个字都不用改。
待小米的智能生态真的成气候后，哪怕有那么几款产品不那么让人满意，也很难让用户切换品牌，因为涉及到的是整体而非单一产品。
目前小米的智能生态已经小成了，离大成虽然还很远，但优势已经很明显了，在人车家全智能生态体系这一块着实没有任何一家企业可以同小米PK。
未来小米智能生态一定会成为一个漩涡，将越来越多的用户、产品都卷入它的生态中。
不要觉得未来很远，两三年前谁都想不到小米车这么快就能盈利且超越IOT成为第二大营收来源，谁都想不到小米的白电势头能这么猛，已经成为格力、美的等老牌家电巨头的头号劲敌，未来也远比我们想的来得快、更激烈。
说到这也来看一下小米的汽车业务，2025Q3小米共交付10.9万辆新车，带动其新能源汽车和AI分部三季度实现营收290.1亿，同比+199.2%，超越AIoT成为公司第二大收入来源，毛利也超过AIOT达到25.5%，首次实现了7亿的经营利润。
这可把同行羡慕坏了。隔壁小鹏汽车三季度毛利率首次突破20%，净亏损进一步收窄，目标是在第四季度实现盈亏平衡。蔚来三季度净亏损34.8亿元，综合毛利率13.9%，还创了近三年来新高。
嗯，是不是没有对比没有伤害？
2025年1月1日，雷军在跨年直播中表示2025年计划交付小米汽车30万辆。而2024年小米汽车交付量为13.7万辆，照前三季度的情况来看，小米全年交付量肯定不止30万，不出意外全年交付量应该会接近40万台。
40万台是个什么概念呢？
2024年国内最畅销的新能源车特斯拉的ModelY一年也就只能卖48万辆，而小米汽车是2024年才开始交付的，晚了比亚迪、特斯拉等品牌好些年，但小米汽车只用了短短两年的时间就快要追上特斯拉、比亚迪了，更是吊打那一大堆造车新势力。
再强调一遍，小米可是新玩家，一个新玩家就有这样的成绩，只能说小米这个品牌确实已经深入人心了，深受大家的信任。
目前，小米的人车家智能生态还没有真正发力就能实现这样的成绩，待AI再进步一阵，小米的智能生态更好用，比亚迪等企业其实也就是下一个格力、美的。
在《小米的创业思考》中雷军说了这样一席话，“2019年年初，我们内部提出的一项新的战略总结“手机+AIoT双引擎”，但是在宣布实施了一年半后，我们发现这项战略是错误的，甚至对公司业务产生了比较严重的误导。
错误的本质在于用加号连接并列的“二元业务核心结构”使得公司的战略执行出现了失焦。手机业务的增长和AIoT的增长似乎成了两件事，让AIoT相关业务群更加倾向于独立的用户数和连接数的提升，以及网站成交金额的增加，迷失了“手机”和“AIoT”共同构成的“智能生活”体验的核心目标。
2020年8月，我们对这项战略做了新的修正升级，改为“手机×AIoT”，明确智能手机依然是核心业务，其他业务需要围绕智能手机展开，以构建智能生活的强大生态。”
不清楚有多少同学明白这段话的价值，如果你们真的能明白，就会知道未来的小米一定是国内最伟大的企业，甚至没有之一。
现如今所有人都将小米的汽车视作单独一环，但小米车也只是AIOT的一环，小米真正做的并不是什么割裂的手机、汽车以及种种IOT产品，而是围绕智能手机展开的智能生活强大生态。
所以，小米的大家电对于格力美的海尔而言是降维打击，小米的汽车对于比亚迪、特斯拉而言亦是降维打击。
待这些生态成了以后，又可以倒回去反哺小米的智能手机乃至未来的智能入口（应该是AI眼镜）。
一个典型的例子就是17Ultra价格正式冲上8000元档，最重要的是用户还十分买单。
时间倒退到三五年前，谁敢想小米均价6000+的手机（整个小米17系列销售均价超过6000）会出现断货的情况，且顶配版本占整体销售额的50%。
这里所长也再给大家看一个雷军在《小米创业思考》中讲的例子，这个例子看懂了大家会对小米、雷军多几分了解。
“大家电业务，一开始从1999元的10kg智能滚筒一体机切入，凭借领先的智能体验、精美的设计、扎实的做工和性能，取得了成功。但在团队内部制定目标时，由于急于实现规模增长，很快做出了诸如售价799元的非智能波轮洗衣机等一批传统产品。
799元的传统波轮产品好不好？当然好。但是，这样的产品是我们需要的吗？相比其他同行，这款产品在性能、体验上差不多，只是价格稍微厚道一些，用料品质好一点，但这对增进用户使用体验、为用户提供独特价值，以及建设科技生态有帮助吗？甚至，这是不是对公司品牌资产的一种稀释与浪费？
一款产品的上市不只是可能多一份销售额，每增加一个存货单位，开发成本、市场成本、客服/售后成本、仓储物流成本、销售运营管理成本等一系列成本都有增加。在公司总资源有限的情况下，我们的团队把力气花在这样“用户价值增益”不明显的产品上，显然是不值得的。”
有所为有所不为，看似小米什么都做，但它所做的产品都能与公司核心业务形成显著的强协同效应并形成闭环，所有的一切都有围绕着其最根本的智能生活战略，所以小米的主业其实一直足够聚焦，而且更多的品类还是通过赋能与支持生态链兄弟企业来做的。另外，小米在好像什么都做的同时，其实也摒弃了相当多的业务，正如前面那一大段所描述的。
所以，小米其实非常难能可贵，如果想对小米有更进一步的了解，强烈推荐两本书，其一是雷军的《小米的创业思考》，其二便是《小米生态链战地笔记》。
最后回过头来看一下小米的互联网业务，小米这家公司的神奇之处就在于，硬件虽然也能赚钱，但更多其实是赚流量，真正赚钱的业务其实是互联网，因为硬件的毛利就只有10%-25%，但互联网的毛利却能高达75%+，且不断呈上升趋势。2025Q3，互联网服务实现营收94亿元，同比增长10.8%，创历史新高，营收虽不多，但就毛利润层面来看比手机好多了，待未来汽车广告等接入，与IOT与AI融合得更好，届时，小米的互联网业务必成为公司的第一大利润来源。
12月底，卢伟冰公布小米全球月活用户数为7.42亿，同比增长8.2%；loT设备全球连接量(不包括手机、平板和电脑)达到10.4亿，同比增长20.2%；全球硬件合作伙伴超过15000家。
交出史上最佳财报的2025Q3，其实只是小米万物互联的AIOT面向AI时代的最初阶的答卷而已。
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