中国“用美元打败美元”，这操作一万个牛逼。我国在香港发行40亿美元债，结果全世界认购的金额接近1200亿美元，30倍。   说白了，中国这波在香港发40亿美金债却引来近1200亿美金认购的操作，简直就是当着全世界的面给美元霸权来了记“温柔一刀”，明着用美元玩，暗地里却把美元的老底给撬得松动了！   2025年11月5号，财政部在香港发的这笔美元债，拆成了两个品种。3年期的发了20亿，利率定在3.646%；5年期的也是20亿，利率是3.787%。数额看着不算夸张，但市场的反应直接炸了锅。   全球资本跟抢限量款似的往上冲，最后统计的总认购金额达到1182亿，正好是发行额的30倍。其中5年期的债券更受欢迎，认购倍数飙到了33倍，创下了中国重启美元主权债发行以来的新高。中金公司的人都透露，这次光下单的投资者就接近500家，连不少从没买过中国主权债的各国央行和主权基金都来了。   而掏钱的金主遍布全世界，地域分布特别广。亚洲的投资者占了53%，欧洲的占25%，中东的有16%，连美国都有6%的投资者参与进来。从类型上看，主权类投资者占比最高，达到42%；银行和保险机构占24%，基金资管公司占32%，几乎涵盖了所有主流投资群体。   其实大家这么疯狂，核心原因就两点。其一，利率实在诱人，比同期限的美国国债高出25到30个基点。现在全球经济都不稳，资本最看重的就是“安全+收益”，中国债刚好踩中了这个需求痛点。其二，国际社会对中国的信用越来越认可。中信证券的经济学家明明都直言，这么高的认购倍数，本质是投资者对中国经济长期稳定发展充满信心。   而这波操作最妙的地方在于用美元的规则反制美元霸权，美元能横行这么多年，靠的就是美债“无风险资产”的金字招牌，全球资本都得捧着它。现在中国债一出来，利率更高还安全，资本自然用脚投票。摩根大通的黄健都提过，这次发行赶在美联储降息的档口，还实现了定价息差最窄的突破，等于在市场上立了个新的参考标杆。   可能有人会问，中国外汇储备常年稳定在3万亿美元以上，根本不缺这40亿，为啥费这劲？这里面全是深思熟虑的战略考量。   首先是给全球资本指了条新路子。以前美国一搞加息，资本就跟着往美国跑，方便美国收割全球财富。现在中国债成了新的“避风港”，就算只分流一部分资金，美国的那套玩法也会失灵。中国拿到这些美元后，还能拿去支援埃及、阿根廷这些缺美元的国家，直接截胡了美国金融机构的生意。   接着是帮人民币铺路，很多人以为人民币国际化要彻底抛开美元，其实不然。中国先靠美元债吸引来资本，等后续美元贬值、人民币升值时，再用人民币还钱。投资者觉得人民币有升值空间，自然更愿意持有，人民币的国际流通量就慢慢上来了。   更关键的是这招还能给美国的通胀添堵，要是越来越多贸易不用美元结算，美元的使用场景就少了，多余的美元流回美国本土。再碰上美联储降息放水，美国的通胀压力肯定会变大。美国现在已经进退两难，继续放水吧，通胀压不住；收紧政策吧，经济又要熄火。   汇丰亚洲及中东地区的联席行政总裁廖宜建也说，这次发行还能扩大香港债券市场的深度和广度，帮离岸市场建立更完善的收益率曲线，给中资企业海外融资定个利率基准。这等于顺便强化了香港的国际金融中心地位。   这40亿美金看似不多，却像个精准的撬杠，慢慢撬动着美元的根基。全球资本心里一旦种下“中国债比美债香”的种子，美元霸权的松动就是迟早的事。不得不说，这种“用对手的武器打对手”的操作，是真的高，把金融博弈玩得明明白白。   来源：央视新闻 【财政部在香港成功发行40亿美元主权债券】