中国自主研发的“抗癌神药”，今年6月被外资企业5500万美元首付款买走，紧接着该外资又转手将其卖了90亿美元，利润高得都让人不敢想。 今年6月，中国自主研发的一款被称为“抗癌神药”的创新资产，被外资企业以72亿元的价格买走。 没想到短短一年半后，这款药物又在资本市场上被转手卖出高达800亿元的估值，这背后的利润差距之大，令整个国内医药行业都震动了。 有人感叹：中国企业是不是卖亏了？有人则觉得，这是资本运作的必然。 但无论如何，这个故事背后折射出来的，不只是“眼光问题”，更是中国创新药产业在全球博弈中所处的位置。 这款药物就是BNT327，被认为有潜力应用在多种实体瘤的治疗中，全球已经有多款重磅药物在市场上赚得盆满钵满，也被广泛用于肿瘤抑制。 当这两个机制结合在一起，等于把免疫治疗和抗血管生成这两大主流思路“叠加”，效果潜力自然引人注目，也正因如此，跨国药企才会对它趋之若鹜。 6月份，普米斯将BNT327以72亿元卖给了百欧恩泰，这是德国一家靠mRNA疫苗走红的企业，大家对它的印象可能还停留在疫情期间的辉煌。 但实际上，它在癌症免疫治疗领域也早有布局，之后，百欧恩泰转手与百时美施贵宝达成协议。 于是一款当初72亿卖出的中国创新药，摇身一变成了资本市场的“黄金票据”，市值翻了数倍，最后来到了800亿的天价。 这其中的巨大差价，让不少业内人士叹息：中国企业是不是太着急？是不是缺乏全球化的眼光？事实上，这并不仅仅是简单的“卖亏”与否的问题。 普米斯在当时的处境，是一家规模不大的本土企业，研发投入压力巨大，手上现金流有限，若要把一款候选药物推进到全球多中心临床，资金需求可能是几十亿美元。 对于一家中小企业来说，这几乎是不可承受的重担，于是当跨国巨头抛来橄榄枝时，出手是最现实的选择，这是生存与发展的矛盾，不是简单的“赚少了”。 药物研发不像造手机，实验室里的一个分子，到真正变成药，还要经历十几年的试验，烧掉数十亿美元，大多数本土企业缺乏这种长期抗压能力。 所以卖给大公司，就像是“把孩子送去更好的学校”，只不过，资本市场的估值一旦飙升，就会让人觉得心里不平衡。 其实这不是中国独有的现象，放眼全球，很多“初创药企—大药企”之间的故事，都是类似的。 美国的生物技术公司Genentech当年也是这样，从一家小企业，靠着独创的单克隆抗体技术，被罗氏收购，最终成长为全球顶级的抗癌药制造商。 英国的MedImmune则是在研发初期被阿斯利康买走，后来成了后者的创新药引擎，小公司用创意和科学突破打开局面，大公司用资本和产业链把它推向全球市场，这几乎是生物医药行业的普遍规律。 但为什么这件事在中国引发如此热烈的讨论？因为它触及了一个核心矛盾：中国在创新药上，到底是要“卖技术”，还是要“自己做到底”？ 如果选择卖，就容易出现这种估值差距，如果选择自己干，就得有能力扛住漫长的研发风险。 现实是，国内大多数企业规模小，抗风险能力弱，往往走到临床二期、三期，就被资金掣肘，这时候，卖掉资产似乎成了唯一的出路。 跨国药企之所以愿意花大价钱买，是因为他们看重的不仅是药物本身，更是市场份额的抢占权，中国的创新药，哪怕在临床上还未完全证明有效，但只要机制独特，未来潜力巨大。 就会成为他们提前布局的目标，这就像是一场全球“专利土地争夺战”，谁占得早，谁就能在未来赚大钱。 未来的趋势可能是，中国需要更多具备全球化能力的本土巨头，而不是一批只做研发、没有商业化能力的“小作坊”。 只有这样，才能真正让“抗癌神药”在世界舞台上打上中国的标签，而不是在账面上成为别人获利的故事。 信源：澎湃新闻——2025-06-03——《又一款中国创新药卖亏了？5500万美元首付款卖出，再转手总额已超90亿美元》
