价值投资日志[超话] 上半年收益57.27%，平安基金周思聪：2025是创新药投资“三个元年”，大级别行情启动，7、8月至年底是很好的投资窗口期
二季度创新药大幅上涨，未来行情会如何？
平安基金周思聪在2025年中期投资策略会上分享了创新药行业的投资报告。
整理了要点如下：1、中国创新药之所以能够出圈，背后有一个事实和两个周期。这个事实是：中国已然成为创新药强国。背后交织着两个周期：一是中国创新药企业的出海周期，二是国内医保大放量的周期。
2、今年的行情与以往有何不同？今年是“三个元年”的开始。从短期看，今年是创新药企业收入报表集体大幅增长的元年，投资筹码结构将发生变化，全市场基金常见资金会入场。从中期看，今年是创新药企业集体步入盈利期的元年，标志着中周期行情启动。从长期看，今年是商保元年，中国医药行业，尤其是创新药行业的估值提升也将开启。
3、这轮行情是空间大、时间长、走势强的投资机会。以往仅偶有企业实现盈利，从今年开始，我们可以看到从2025年到2028年，中国创新药企业将成批步入盈利周期。A股有很多这样的案例，当一个行业集体步入盈利周期的时候，往往是这个行业大级别行情的开始。
4、关税方面，创新药行业是唯一关税免疫的行业。
5、中美之间可不可能医药脱钩呢？难度很大。虽然中国药价最低，但是人口基数大，因此中国仍是全球第二大生物医药市场，即使强行脱钩，也会让美国药企难以承受。
6、作为风险资产，创新药行业和AI、机器人一样属于高波动资产。目前机构在创新药的配置比例仍偏低，因为过去连跌了四年。随着经济上涨之后，机构加仓，未来创新药波动会小一些。投资
