浅谈：李蓓清仓银行股。 ………………………………. 私募基金经理李蓓认为：当前经济环境存在通缩压力，房地产市场持续低迷，可能对银行资产质量和盈利能力产生冲击。 她清仓银行股之后的解释： 二手房价格持续下跌，可能导致大面积抵押二手房变为负资产，增加银行个人中长期贷款的坏账压力。 银行的零售不良率和中小微企业贷款不良率上升，部分城商行和农商行的不良率超过1.5%且拨备不足。 经济复苏的强度不确定，可能影响银行的资产质量和盈利能力。 银行的净息差持续下降，跌破1.8%的警戒线，影响盈利能力。 ……………………………………… 李蓓投资策略调整： 长期投资组合：选择具有安全边际的资产，如低市净率的建筑央企、地产央企、全球建材龙头和高股息资源股。 资产配置：维持10%-15%的黄金配置，以应对美元体系的衰落和人民币国际化的趋势。 持仓调整：清空银行股，增加中线持仓的股指期货多仓。 ………………………………. 李蓓近年业绩表现不佳！ 2023年旗下产品平均收益为-16.32%。 2025年持续亏损，且此前多次观点（如唱多地产后割肉）引发市场对其判断准确性的质疑。 此外，银行股近期有创新高表现，与其看空逻辑形成反差。 ………………………………….. 本人认为：机构们还在继续抱团银行股，李蓓5月份清空银行，有点太早了。 一方面，政策层面有托底预期。 公募新规要求基金配置向沪深300靠拢，银行在沪深300中权重较高，且险资有增量资金计划入场维稳。 另一方面，经济弱复苏下，银行股因其低估值和高股息特性，仍是资金避险选择。 …………………………………… 树不能长到天上去！ 银行股涨太多了，随时都有可能出现调整！ 但本人不认为银行股见顶了。 银行股越涨，股息率越低，吸引力会慢慢减弱。 本人的银行仓位占比 ，从120%降至65%，还会继续保持距离分批减仓，这样可以锁定利润，还可以换到股息率更高的行业龙头。 ……………………………………
