富国银行策略师：人工智能股票确实存在泡沫风险，所以应投资它们 目前投资者和华尔街面临的最大问题之一是人工智能（AI）交易还能持续多久。 纳斯达克综合指数周二跌至一个月来的最低水平，因一些分析师担心英伟达正在制造一种“循环”交易——在其与OpenAI达成1000亿美元的巨额交易后，投资那些随后购买其芯片的公司。 来自富国银行首席股票策略师Ohsung Kwon，他建议不要试图回避或抛售AI交易，他预计AI交易将继续主导市场并保持行情集中（即上涨集中在少数股票）。这种情况会持续下去，直到某个受重创的行业开始显现生机。 “我们基本上是在抛售‘我们正处于宽松周期’这个消息。我们正在轮动回AI领域，”Kwon在周二接受MarketWatch采访时表示。他于8月接替离职的Christopher Harvey开始领导股票策略团队。他们建议投资者卖出在美联储降息前上涨的周期股。 尽管他看到了AI领域的“泡沫”迹象，但只要关键的资本支出保持稳定，牛市目前就还会持续。 “我们认为现在还不是泡沫，但AI有可能变成泡沫，而你会希望拥有这种‘正确的尾部风险’，”Kwon说。他解释说，换句话说，投资者应该抓住“AI可能变成泡沫”的机会。 在最近给客户的一份报告中，这位策略师讨论了之前的科技泡沫在崩溃前是如何挺过多次危机的，包括亚洲金融危机、卢布危机和175个基点的加息。美国银行的策略师最近也讨论了科技板块在2000年泡沫顶峰前六个月是如何上涨61%的。 至于应该持有哪些AI股票，Kwon表示他们专注于“资本支出接受者”，例如受益于AI支出的半导体股票。“我确实认为AI资本支出周期的转变可能是当前市场面临的唯一最大风险，”他说，但补充道他们“没有看到任何转变的迹象”。 Kwon最近的一张图表显示，科技行业的资本支出尚未达到该行业过去的水平。 Kwon表示，市场目前正在转变，远离此前大幅上涨的对利率敏感的市场领域。焦点正从利率转向基本面，例如盈利增长，“而从基本面来看，目前世界上最好的公司是AI公司，”他说。 然而，这些公司有责任展示良好的收益，AI提供商需要展示更多的货币化能力来推高股价。“而对于半导体公司，这些资本支出接受者，我认为它们会继续表现良好，因为AI资本支出将会持续增长，”他说。 Kwon表示，他们越来越看好的另一个领域与资本市场并购和IPO活动的复苏有关，这将利好投资银行。高盛、摩根大通和摩根士丹利周二均创下历史新高。虽然市场的这一部分“开始起作用”，但 他表示股市反弹将继续保持集中，由AI参与者主导。 他对标普500指数的年终目标为6650点，2026年底目标为7200点。“我认为赢家将继续赢下去，”他说。 话虽如此，Kwon表示经济中一个特别陷入困境的领域值得未来密切关注。 “除非房地产市场开始改善，否则我认为制造业周期不会真正转向。如果是这样的话，我认为我们将看到市场行情继续集中；但如果房地产要复苏，那么我认为情况将会扩大。要实现这一点，我们需要利率降低，”他说。 Kwon表示，他更关注的是（房地产）活动而非房价。“过去几周我们听到的所有消息都是负面的。”
