🔥【Mstech】Oracle的300亿美元大单，我们怎么看？ [玫瑰]领导

🔥【Mstech】Oracle的300亿美元大单，我们怎么看？ [玫瑰]领导好，今日Oracle CEO表示公司近期签订了多个大型云服务协议，其中一个项目将在2028财年开始为公司带来每年超过300亿美元的营收。 该300亿美元订单占Oracle 2025财年总收入的52%，相当于OCI业务收入的2倍以上。Oracle此前采购了英伟达40万张GB200，是全球第二大NV算力卡持有者。 1⃣Oracle有何不同？ 相较于传统云厂商谷歌、AWS和微软的ASIC+GPU并行，且有自家IAAS需求保驾护航。Oracle的OCI业务更偏算力租赁，且公司通过all in NV GPU获得供应的优先保障。 相较市场主流叙事仅侧重ASIC，我们自5月份以来，一直强调NV和ASIC都要重视。Oracle的订单持续超预期，恰好证明了NV的需求旺盛。 2⃣Oracle的需求来自哪儿？ (1) OpenAI位于德州的的Stargate； (2) 阿联酋的主权云； (3) 其他云，如Grok/军口需求等。 其中最值得重视的，莫过于主权云。目前欧洲日韩中东等国家，均在力推“本土LLM+主权云”的方案，这些均高度依赖NV的GPU。 我们认为，算力的长期需求，不仅在于云厂商的Token数增长，ROI闭环等。 ❗对于第三方国家而言，主权算力也是必经之路，相关投入并不是那么考量短期投入产出比，对供应链带动效应非常凸显。 🎁展望后市，我们继续看好ASIC+NV链的投资逻辑，后续重点关注优质龙头的中报业绩表现，以及产品/客户突破： →ASIC：芯原股份 →服务器：工业富联、华勤技术 →PCB：沪电、胜宏、广合、生益科技、威尔高 →光通信：旭创、新易盛、东山、博创、太辰光 →铜连接：瑞可达、沃尔核材 →