凯诘电商营收利润持续下滑：毛利率也欠佳，五大品牌占交易额八成。据港湾商业观察，近期，上海凯诘电子商务股份有限公司（以下简称：凯诘电商）递表港交所，保荐机构为中信建投国际。此前，凯诘电商于2016年5月在新三板挂牌，2021年6月向深交所创业板提交上市申请并获受理，但同年12月主动撤回；2022年7月，公司向上交所提交上市辅导备案，2023年11月终止上市计划。 近年来，凯诘电商营收利润持续下滑，2022年至2024年营收分别为18.29亿元、17.23亿元、16.99亿元，净利润分别为8647.0万元、6759.0万元、6043.4万元，净利率逐年下降至不足4%。与此同时，公司前五大品牌合作伙伴GMV占比超八成，2024年达到80.4%，客户集中度较高，且存在客户与供应商重叠的情况。 著名经济学家宋清辉指出，凯诘电商营收和净利润持续下滑，以及净利率不断降低，释放出多个负面信号。在一定程度上而言，此举或会直接冲击其市场竞争力，并引发投资者和客户的疑虑。一方面，在数字零售解决方案市场，公司的过往业绩是其能力和可靠性的重要证明。持续的业绩下滑无疑会损害凯诘电商的品牌信誉，让潜在客户对其服务效果产生怀疑。毕竟，客户寻求的是能带来增长的解决方案，而非自身业绩也在走下坡路的服务商。另外一方面，投资者关注的是公司的盈利能力和增长潜力。而营收和利润双降，特别是净利率跌至4%以下，表明公司盈利能力持续恶化。这或会让投资者质疑公司的商业模式是否可持续，投资回报能否实现，从而降低投资意愿。
