关于当前市场的几点重要看法！
一、港股估值吸引力依旧显著
沪深300指数市盈率约13倍，恒生指数约10倍，相比之下港股估值更低。
深入分析成分结构：沪深300前三大成分股（贵州茅台、宁德时代、中国平安）合计权重仅约10%；而恒生指数前三大成分股（汇丰控股、阿里巴巴、腾讯控股）加上第四大成分股小米集团，合计权重高达38%。
无论从哪个角度看，港股的性价比都显得更为优越。
市场走势的核心驱动因素：情绪、宏观、盈利
当前A股投资者情绪低迷。
虽然政策层面多次强调增加“财产性收入”，且“国家队”持续买入，宏观环境整体偏暖（仅受部分外部环境影响，且影响正逐渐钝化），但企业盈利受制于行业内卷加剧和消费不足，始终难以显著提升。
近期，市场消息面开始出现的“反内卷”趋势，若见效，有望支撑A股继续上行。
实际上，投资者情绪是当前A股最关键的因素。
在低利率环境下，市场并不缺资金，问题在于资金淤积在银行体系，缺乏好的投资方向。一旦市场形成上涨趋势，预计会有更多资金流入。
相比之下，港股投资者情绪相对积极，企业盈利状况也略优于A股。
今年以来南向资金流入港股已超7000亿。
但需注意，近一个月其增速相比前期已显著放缓。同时，外部环境仍存变数。
不过，港股红利资产对保险资金具有确定性吸引力：港股红利指数股息率高达7.8%，且对保险公司等机构投资者免征代扣代缴税。今年以来，建设银行正是南向资金买入最多的标的。
二、投资方向与计划
未来仓位配置仍以港股为主。
重点关注：恒生科技、恒生消费、港股通汽车、港股红利、港股创新药。
港股创新药：仍是核心主线。
博格个人持仓暂无减仓计划。
尚未布局的投资者可择机加仓“医药汉堡”（目前京东金融app、雪球基金app均可购买）。
（2）恒生科技：当前估值处于较低水平。尽管近期因“闪购竞争”导致阿里、美团、京东等主要成分股股价走弱，但长期视角下，目前不失为布局良机，只是具体启动时点难以预测。
（3）恒生消费：我已持有较多仓位。新消费表现依旧强劲，老消费则持续疲软。近期持续加仓“消费汉堡”（一半恒生消费指数基金/ETF，一半中证消费指数基金/ETF）。
能否上涨尚不确定，但估值绝对处于低位，可作为长期布局。
（4）港股红利：近期，博格愈发认识到其重要性。前几天还在犹豫是否加仓，结果这两天又涨上去了。
对比国内10年期国债利率（已跌破2%），港股红利7.8%的股息率极具吸引力，即便扣除各类税费，年化收益仍可达4-5%。
每次港股回调，红利板块往往率先反弹，这印证了保险资金的持续流入。我场内配置港股红利ETF，场外持有“红利汉堡”，总感觉买得不够！希望再给机会多买点！
（5）港股通汽车：港股上市的主要是整车企业。尽管行业价格战激烈，但成分股盈利整体仍在增长（未来走势有待观察）。我配置后盈利不多。
增配该板块的另一考量是：这些整车企业也属于机器人概念股，未来机器人量产与应用的主力军很可能就是新能源整车厂商。
三、关于仓位策略
当前市场方向难辨，涨跌均不易。理论上，最佳加仓时机是等待回调，但回调何时出现难以预料。
博格目前仓位约80%。建议普通投资者保守些，维持60%左右仓位
——重申：当前不宜重仓买入！但已经持有（低位买入的朋友）可继续保持仓位。
对于新入场投资者，重申策略：
最优方法是分批建仓，例如有100万本金：
1. 先用30万构建基础组合：10万“医药汉堡” + 10万“消费汉堡” + 10万“红利汉堡”。
2. 剩余70万放入“纯债汉堡”（均为短债基金），耐心等待市场机会。
若市场回调10%：从70万“纯债汉堡”中拿出20万加仓（组合总投入达50万，剩余50万在纯债）。
若市场再回调10%（累计回调20%）：再从剩余50万纯债中拿出20万加仓（组合总投入达70万，剩余30万在纯债）。
若市场继续回调10%（累计回调30%）：将剩余30万纯债中的20万加仓（组合总投入达90万，仅剩10万在纯债）。
此时，你的持仓成本将比博格更低。
祝大家投资顺利。
也希望新朋友们耐心等待，不要再犯了追高的错，亏钱买教训可以，但注意次数。
基金[超话]
