创新药的风还在继续“吹”。
7月1日创新药概念股午后大涨，万得创新药指数收涨3.46%，加上抗生素指数、维生素指数也涨超3%，助推医药板块整体走强。
7月1日万得概念指数涨幅排名前十的板块
7月1日国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，给创新药行情又添了一把火。
文件提出5方面16条措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。
《若干措施》的出台将对创新药产业高质量发展发挥重要作用。
一是助力构建以临床价值为导向的创新药研发新局面。通过医保数据支持、鼓励加大创新药投资、实施目录准入政策辅导及国家科技重大专项支持等措施，激发创新药研发活力，更好匹配临床治疗需求。
二是构建创新药多元支付体系，拓宽创新药的支付渠道。一方面坚持常态化调整医保目录，将符合条件的创新药以合理的价格纳入医保药品目录，另一方面增设商业健康保险创新药目录，充分发挥多层次医疗保障体系功能，提高创新药多元支付能力。同时采取有力措施，鼓励创新药“走出去”，积极开拓全球市场。
三是助力提高创新药的可及性，解决创新药使用后顾之忧。在挂网、入院、支付、配备等各个环节提出切实可行的政策措施，鼓励合理使用创新药，提升药物可及性。
Wind数据显示，截至7月1日，万得创新药指数年内上涨26.05%。
创新药为何持续走强？
1、国内药企新药研发全球竞争力、影响力强
据DealForma数据显示，2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国。
在抗体、ADC、双抗等领域，中国biotech从研发的初始就建立起技术的优势，而且不断尝试探索新靶点新组合。在全球创新浪潮中，处于全球领先或全球最优的比例持续提升。
2、技术创新+市场扩容引领创新药产业趋势
中国创新药登上全球竞争舞台，技术创新+市场扩容引领创新药产业趋势行情，特别是创新药出海，显示出强劲的产业逻辑。
据招商证券统计，截至6月底，2025年国内创新药项目已经完成BD项目数量超过80项，分子形式多样广泛。国内创新药企从2020～2024年首付款金额从5亿美元增长至41亿美元，也侧面印证了国内药企的实力。
不仅创新药。
回调近4年后，整个医药板块也在今年逐渐回暖。
申万医药一级行业指数今年以来表现
统计区间20250101-20250701
Wind数据显示，截至7月1日，申万医药一级行业指数年内上涨9.3%，在31个一级行业指数中排第6。
医药板块的再度崛起，有业绩的支撑：
据申万宏源统计，去除2024年一季度大额BD的基数扰动，2025年一季度医药板块归母净利润同比增长0.7%，净利润率也有0.3%的提升。这是医药板块在经历了三年盈利能力下行后，首次出现利润率反转的迹象。
不过更重要的是，一些更本质的、更长期的投资逻辑。
1、“消费+科技”属性
医药行业兼具“必选消费属性+科技创新属性”，消费属性往往贡献确定性，科技属性往往贡献增量弹性，长期来看是不可多得的优质赛道。
2、老龄化助力“刚需”产业
老龄化、银发经济逻辑仍在，不论身在何处，医药都是“刚需”。而且随着人口老龄化的加深，医疗开支也会显著提高，这是客观规律。
随着人口老龄化的加深，医疗开支也会显著提高。
据老龄工作委员会办公室起草的《国家应对人口老龄化战略研究总报告》数据，人均医疗费用和年龄密切相关。一般情况下，60岁及以上年龄组的医疗费用是60岁以下年龄组医疗费用的3倍-5倍，平均每位80岁及以上高龄老年人的照护与医疗成本开支约为65-74岁老年人的14.4倍。
3、对优质医药产品的追求无止境
除了传统意义上的“看病”“治病”，人们对于优质有效的医药产品和服务的需求永远不会变，对健康的追求也在向疾病预防、保健康复等多元化需求转变，这是医药行业发展的核心驱动力。
而且目前还有很多人类无法探知的疾病，市场空间巨大。
4、历史上看，医药板块显著跑赢市场
不论A股还是海外市场，医药板块都有过“辉煌时刻”；拉长时间看医药板块有望显著跑赢市场。
申万医药生物指数与万得全A表现
由于医药专业性较强，且细分赛道众多，如果不好把握个股，也可以关注相关的医药主题基金，借道基金布局医药股。
融通健康产业混合基金的风险等级均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。
融通健康产业基金经理万民远认为，一方面，推动医药行业长期增长的核心驱动力没有发生根本改变，同时，在A股市场整体回暖的背景下，具备创新优势的优质医药企业有望迎来很好的投资机会。
重点关注产业逻辑和业绩具有确定性，以及后续业绩有反转预期的高赔率方向；坚持顺着中国医药产业结构升级和医疗需求修复的方向寻找投资机会。
当前市场整体修复较充分，业绩兑现的确定性、中长期明确的产业趋势将变得更为重要。
具体来说，现阶段，创新产业链（创新药、创新医疗器械）、医药消费复苏（零售药店、中药）、低PB（市净率）类资产是比较看好的三大方向。
具体到个股选择标准，主要考量三个维度：业绩增长的确定性、业务增长逻辑明确，以及当前估值是否已经充分反映了市场悲观情绪。
我不会试图选择出某一家单独的、值得投资的医药公司股票，因为在医药行业要挑选出最后的胜利者实在太困难了，我宁愿同时买入一篮子主要医药公司的股票。
——巴菲特
参考资料：
招商证券《创新出海产业趋势已现，持续看好创新药与医药消费机会》20250627
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转自：小基快跑
