地缘阴云密布，油气海运风口真的来了？
近日，地缘政治局势持续紧张，一场能源运输领域的风暴正在酝酿。据参考消息援引外媒报道，美军官员透露，伊朗仍保有封锁霍尔木兹海峡的海军力量及相关能力。而在美国对伊朗核设施采取行动后，全球能源航运市场正密切关注这一"海湾咽喉"的后续动向。央视新闻此前也报道称，伊朗议会已提议关闭霍尔木兹海峡，尽管最终决定权掌握在伊朗最高国家安全委员会手中，但这一动向无疑加剧了市场的紧张情绪。
霍尔木兹海峡的战略地位究竟有多重要？高盛研报指出，全球17%的石油产量和18%的液化天然气供应都需经此通道运输。作为连接大型油田与消费市场的唯一海上通道，霍尔木兹海峡一旦受阻，全球能源运输将面临无法绕过的困境，其"海湾油气运输咽喉"的称号名副其实。
在国际地缘政治剧烈动荡的背景下，资本市场已开始出现连锁反应，其中中远海能的股价表现尤为引人关注。作为央企中国海运集团控股的龙头企业，中远海能专注于原油、成品油、液化天然气等散装液体危险货物的海上运输。截至2024年底，油品运输业务贡献了公司约88%的营收，LPG运输占比10.5%，两大核心业务构成了公司的主要收入来源。
从运力规模来看，中远海能的实力堪称全球领先。截至去年底，公司拥有159艘油轮，总载重吨达2374万吨，另有12艘在建油轮，载重吨236.4万吨；在LNG运输领域，公司参与建造的87艘LNG船舶中，50艘已投入运营，总容积842万立方米，另有37艘在建船舶，容积663万立方米，规模同样位居世界前列。值得一提的是，在外贸油气运输方面，公司外贸油轮船队去年实现运输收入145.74亿元，同比增长4.1%，其中超大型油轮（VLCC）船队中东航线占比高达53%；LNG运输板块也表现亮眼，去年为公司贡献净利润8.11亿元，同比增长2.66%，卡塔尔方向的运输船队规模正稳步扩大。
正是基于其在中东油气航线上的绝对运力优势，资本市场普遍看好中远海能将受益于地缘风险引发的运价上涨。最新数据显示，波罗的海重油油轮指数过去一周上涨12%，超大型油轮日租金更是飙升175%。据国泰海通证券研究，中东至中国的超大型油轮日租金（VLCC TD3C TCE）已从2.5万美元/天跃升至6.4万美元/天，显著高于公司今年一季度披露的3.9万美元/天的平均水平（去年全年该航线平均TCE为3.49万美元/天）。
不过，从基本面来看，中远海能今年一季度营收57.5亿元，经调整后同比下滑4.0%；扣非归母净利润7.1亿元，同比下降42.7%。但随着中东油气运价持续走高，叠加其领先的运力规模和完善的战略布局，本轮运价上涨有望为公司后续业绩增长提供有力支撑。
方正证券研报还指出，随着伊朗非合规油气贸易受限风险加剧，以中远海能为代表的合规能源海运企业，或将迎来结构性发展机遇。在当前地缘政治不确定性增强的背景下，油气海运板块的投资价值值得持续关注。
