【国泰海通证券】啤酒板块异动点评 事件：盘中啤酒板块主要标的燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒等出现明显异动，或主要受禁酒令、八项规定政策影响预期的负面影响，预期影响从白酒板块蔓延至啤酒板块。我们认为对啤酒板块实际影响有限，目前啤酒场景渠道占比5-6成是非即饮渠道，居家配餐为主，3-4成餐饮占比，其中高端餐饮和夜场占比很少。 我们维持年度观点：2025年竞争格局趋势性拐点，龙头有望持续受益，景气边际改善，全年利润率持续改善。价格逻辑弱化，利润率改善、分红逻辑强化，景气修复催化。建议择机布局青岛啤酒AH（价值）、燕京啤酒（成长）、华润啤酒（反转）。 近况更新：4-5月来看，行业整体库存非常健康，预计平均在1个半月以内，整体景气度环比改善，预计4-5月燕京、青啤、华润、珠江等均保持良好出货量增长，大单品维持较好景气度。
【国泰海通证券】啤酒板块异动点评 事件：盘中啤酒板块主要标的燕京啤酒、青岛啤酒
丹萱谈生活文化
2025-06-14 06:38:03
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