中国股市自诞生以来，已经走过了30多个春秋。在这30多年里，中国股市取得了显著的

中国股市自诞生以来，已经走过了30多个春秋。在这30多年里，中国股市取得了显著的成就，市场规模不断扩大，上市公司数量持续增加，投资者群体日益壮大。然而，在发展的过程中，中国股市也暴露出一些问题，其中最为突出的就是周期性崩溃现象。回顾历史，2007年上证指数飙升到6124点后，一路狂泻，至今仍未回到当年的高点；2023 - 2024年的熊市，上证指数从3731点一路跌到2024年1月的2666点，众多投资者损失惨重。 中国股市周期性崩溃的根源，在于“割韭菜盈利模式”的主流化。在这种模式下，掌握定价权的机构投资者不再关注企业的内在价值，而是将精力放在制造泡沫、操纵股价上，以此来收割社会大众的财富。例如，某些公募基金为了追求短期业绩，不惜过度炒作股票，将股价推高至远远偏离其价值的水平，然后在高位抛售，让普通投资者接盘。游资则喜欢利用资金优势，制造各种概念，拉抬股价，吸引散户跟风，最后实现出货盈利。这种现象在全球主要股市中都是极为罕见的，充分反映出中国股市定价机制的严重扭曲。在这样的市场环境下，普通投资者往往成为受害者，市场的信心也受到极大的打击，长期的健康发展更是无从谈起。 不过，目前中国股市正在经历一场深刻的资金结构变革，这为市场的未来发展带来了新的希望。2024年新“国九条”的发布，标志着监管层对资本市场高质量发展的系统性布局。尽管在变革的过程中，市场可能会遇到一定的波动，但大方向已经确定，不可逆转。 “责任资金”正在逐步取代传统的“割韭菜资金”，成为市场的主导力量。这里所说的责任资金，包括国家队、保险资金、社保基金等。这些资金具有与传统资金不同的行为特征，它们更注重长期投资，追求稳健的收益，以维护市场稳定、推动合理估值为己任。当市场出现非理性涨跌时，责任资金往往能够发挥稳定器的作用。2023年下半年股市下行压力较大时，国家队果断投入近万亿资金买入沪深300指数型基金，成功稳住了市场阵脚，也为低估值板块的发展提供了支持。保险公司也基于自身稳健经营与资产配置需求，在国债收益率走低后，积极增持股息率可观的股票，成为推动价值回归的重要力量。 沧海横流，方显英雄本色。责任资金的崛起，为中国股市奠定了低估长牛的基础。中国股市正站在历史的转折点上，随着责任资金的不断壮大、市场制度的日益完善以及产业的持续升级，市场将逐步走向健康理性发展的轨道。价值投资的春天已经到来，那些坚守理性、敢于逆向投资的投资者，终将在这一历史性转折中获得丰厚的回报。 展望未来，中国股市有望摆脱过去的困境，实现可持续的发展。让我们共同期待并迎接中国股市的新时代，见证其在责任资金的引领下，焕发出新的生机与活力，为经济发展做出更大的贡献 。