车企的高负债率是全球汽车行业的“标配”，因为造车是个烧钱的行当，研发新技术、建工厂、铺供应链，哪样不要砸大钱？2024年财报显示，全球巨头福特负债率高达84.27%，通用汽车76.55%，大众集团68.92%，基本都在60%以上。国内车企也不例外，奇瑞88.64%（截至2024年第三季度末），蔚来87.45%，赛力斯87.38%，比亚迪74.64%，吉利、长城、上汽也都在60%往上。不过，国内车企的趋势很亮眼，2025年一季度负债率普遍下降，尤其是比亚迪，从74.64%降到70.71%，半年降了近7个百分点，年底大概率跌破70%，财务管控能力一流。这背后是国内车企在新能源赛道上的快速扩张和成本优化，比亚迪更是靠着销量暴涨（2024年427万辆，新能源出口增117.27%）和高效运营，稳稳站住了脚。
再说负债结构，车企的债分两种：有息负债（银行贷款、债券，要付利息）和无息负债（应付账款、预收款，没利息压力）。总负债与企业规模和营收相关，国际大厂对有息负债依赖重，比如丰田有息负债1.87万亿元，占总负债68%；大众1万亿元，占32%；福特1.1万亿元，占66%，还本付息压力不小。反观国内，比亚迪有息负债仅286亿元，占比5%，全球最低之一；吉利860亿元，占比17%；奇瑞211亿元，占比12%；长城168亿元，占比12%。这说明国内车企更会“花小钱办大事”，靠无息负债支撑运营，流动性风险低。应付账款方面，比亚迪表现尤为突出，占营收比例仅31%，付款周期127天，远低于蔚来（195天）、长安（超200天），不仅资金周转快，还和供应商关系处得像“老铁”，供应链稳得一批。相比之下，国际车企的应付账款占比和周期普遍偏高，运营效率稍逊一筹。
总结下来，国内车企在负债管理和财务健康上已经甩开国际巨头好几条街。比亚迪就是个典型，2024年营收近8000亿元，新能源车横扫全球市场，在巴西、泰国、澳大利亚等地拿下销冠，出口量暴增117.27%，还提前布局滚装船（2022年订购8艘，投了5.22亿美元），为海外扩张铺路。低有息负债、高效供应链、快速降负债率，比亚迪的财务稳健得像个“学霸”。放眼未来，全球汽车行业竞争会更残酷，国内车企靠着市场扩张和技术创新，越来越有底气。谁能继续平衡好资产和负债，像比亚迪这样又稳又猛，谁就能在车圈称王！
