特朗普衰退自特朗普再次上台，他便积极推行一系列关税政策，先后宣布对加拿大、墨西哥、中国、欧盟等主要贸易伙伴的进口商品加征关税 ，平均关税水平攀升至上世纪40年代以来的最高水平。这些关税措施直接冲击了美国的消费、企业和金融市场。
在消费层面，消费者信心大幅受挫。美国会议委员会数据显示，2月消费者信心指数跌至98.3，创自2021年8月以来的最大月度跌幅，预期指数更是跌破80，这历来被视为经济衰退的预警信号。同时，未来一年通胀预期从当前的5.2%激增至6%。关税导致的价格上涨，使得民众生活成本增加，实际消费能力下降，1月实际消费出现了近两年来的首次下降，后续消费者更倾向于谨慎消费。
从企业角度来看，关税提高了企业的进口成本，报复性措施又抑制了国际销售，企业面临着成本上升与市场萎缩的双重困境。高盛分析师指数显示，2月制造业和服务业企业的销售、新订单、出口和就业均出现萎缩，企业前景黯淡，BCA研究公司的资本支出意向指标已跌至收缩区间，小企业招聘计划减少，2月计划裁员数量飙升了245% 。
在金融市场，美国股市表现糟糕，截至3月11日的三个月中，纽约股市道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数分别累计下跌6.36%、7.67%和11.43%，已完全回吐大选后的全部涨幅。债券市场同样动荡，收益率曲线倒挂，显示经济衰退信号，美元兑一篮子货币也持续走弱。
特朗普却在本周国会演讲中重申，关税是“让美国再次富裕、再次伟大”的关键工具，称由此带来的“小幅干扰”不足为虑。但众多经济学家对此表示质疑，牛津经济研究院美国首席经济学家范登豪滕预计2025年美国GDP增长率将低于2%，基于特朗普政府提出的关税及其他政策，将2025年GDP增长预测下调至1.8% 。穆迪首席经济学家马克·赞迪估算，若所有关税全面实施，美国家庭年均支出将增加1300美元，这无疑将加剧民众生活成本压力，进一步抑制消费。
历史上，1930年胡佛批准的《斯穆特-霍利关税法》将2万多种进口商品的关税提升到历史最高水平，引发各国“反制”，1929 - 1934年间全球贸易暴跌66%，美国经济不但没好转，反而加剧了萧条，失业率大幅上升。如今特朗普的关税政策与当年胡佛的做法有相似之处，同样面临各国的反对与反制，加拿大、墨西哥、欧盟等都表示将采取对等关税报复措施。
虽然目前美国经济还未陷入实质性衰退，但在特朗普一系列关税政策的影响下，经济关键指标持续释放疲软信号，经济下行风险不断加大。“特朗普衰退”不再是危言耸听，如果特朗普不及时调整政策方向，美国经济陷入衰退或许只是时间问题。
