#期货#最近金融圈讨论最多的就是化债，从目前已经公布的化债规模和措施来看，整体

#期货# 最近金融圈讨论最多的就是化债，从目前已经公布的化债规模和措施来看，整体是不及市场预期的，因为市场预计的是发新债而不是借新还旧。按照一般的说法，内债不是债，可以用新债换旧债，主要是缓解地方此前的高利息压力，地方财政压力主要在每年的债务利息支付上，用低利率新债置换高利率旧债，可以省下一大笔利息支出，可以大大缓解地方隐形债务压力，甚至让隐债变明债。 那么对于商品市场有什么影响呢？就化债本身而言，影响不大，因为没有实质性推动通胀预期，市场货币供给量增加不多。之所以不多，是因为化债降低地方压力，对于公务员发工资，事业单位缓解资金压力，企业欠款偿还，是有好处的。虽然不是无限QE，但是会温和推动通胀，和其他金融工具联合使用，是有利于缓和或者解决当前通缩的。 问题在于，此前资本市场对财政预期过好，认为会发新债，所以要警惕市场不及预期的交易走向。警惕黑色系回调，这个在周五夜盘已经反映了，接下来要注意能化板块回落，还有农产品尤其是内循环的农产品价格的回落。需要注意的是，外部定价的品种，下跌难度较大，尤其是大幅下跌预期不强。随着美联储降息节奏变化，美元可能的强势，不排除黄金和有色也会在短期回调，至于幅度可能不会太大。 整体来说，下周交易核心应该是谨防盘面回落，部分品种要考虑低多抄底机会，有些品种要考虑短空，赚一波就跑，注意只是回调，不是看空。