一张很好的图，也生动诠释了银行股这波行情因何而来。 宏观经济及资本市场双重承压，导致了公募基金，尤其是主动型基金发行受限。而更多的社会资本流向了保险为主的资管机构，追求更长期稳定的收益。保险资产需要配置更多的类固收产品，我们可以看到，在保险资产配置中，银行股权的比例在过往一年有所提升，同时结合保险资产整体规模增加，这一部分资金推动了银行股的上涨。要判断这轮银行股行情何时到头。银行的基本面已经成为了次要因素，红利策略以及宽基指数基金和险资的涌入何时转向，才是这轮行情是否终结的关键。 单纯显示乐于配置的资产中，我们也能看到有一些其他行业，也是有稳定的现金流有逆周期的能力，成为了保险资产的选择，例如非银金融，公用事业及食品饮料行业。
