中国式QE，不存在的
这两天有个词很多，叫中国式QE。
上周四周五好像就在涨这个，加上刚刚公布的PMI有向好的趋势，自媒体和卖方突然又兴奋起来，开始展望经济复苏和牛市。
很多人看到QE就问，是不是又要通胀了？
首先，有没有QE？
QE是量化宽松政策，它是指的美联储在联邦基金利率下调到0之后采取的一系列非常规的货币政策，特别是央行直接对国债甚至某些风险资产进行购买。
当前我们的各种政策利率都还在相对较高的位置，常规的政策空间还挺大的，谈不上非常规货币政策。
原因在于领导要的是长期的产业转型和高质量发展，对于放水是非常抵触的，因此各种需求管理政策只会稳住经济，预计不太会有所谓的”中国式QE“这种东西。
QE名词都是些”伪经济学家“为了吸引流量在自媒体上发明的，不会有，不搭边。
其次，有没有通胀？
央行一直在扩表，但主要是新增的地方政府债券，用政府部门的支出对冲居民和企业部门的降杠杆，并没有改变居民和企业部门的支出预期。
但这里面有个结构性的问题，就是猪肉占CPI的比重很高，而这个行业的很多公司正在处于破产重组的边缘，因此近期猪肉价格有所反弹，后面预计也有可能处于上行的通道。
因为CPI温和回升是有可能的，央行行长也把”推动价格温和回升“作为政策目标了。
但只要整体支出水平处于萎缩的状态，价格的回升一定是温和的，缓慢的。猪肉价格只是结构性的供给出清形成的，不能代表整体经济就开始大幅升温。
所以不会有通胀，中国这种生产能力对应去杠杆的经济结构，很多年都不会有通胀。比起通胀，我们更应该担心资产和收入缩水。
不要看PMI短期有所回升就兴奋了，看下地产数据才知道真实经济的修复还需要时间。
看周末各路信息又是一片亢奋的样子，感觉总体来说4月还是要谨慎。
