《为什么A股今天“一黑一白”，背后是一场无声的权力转移》

——2026年1月29日A股市场、债券市场、商品期货、海外市场和市场热点五大市场盘点：资金正在集体“换座位”

你有没有发现一个奇怪的现象？ 指数只涨了0.16%，但盘面却像被劈成了两半。

有人盯着白酒大涨，有人盯着科技回调，情绪却完全不在一个频道。

这件事，很多人都看反了。

一、A股市场｜看点：确定性重新定价。 沪指微涨，深创回落，表面是分化，本质是风格切换。

白酒、油气、贵金属走强，并非情绪冲动，而是现金流清楚、盈利路径可验证的资产正在被重新抬价。

市场在告诉你：现在更愿意为“看得见的钱”付费。

二、债券市场｜看点：风险偏好降档。 债市情绪偏稳，资金对利率波动更敏感。这不是避险恐慌，而是组合在主动降速。

当股市想象力降温，债券承担的是“稳压器”角色，而非主角光环。

三、商品期货｜看点：资源的底色回归。 贵金属与能源品种走强，反映的是对现实需求与地缘不确定性的定价。

商品不是在讲新故事，而是在强调“硬需求”，这与A股权重板块形成共振。

四、海外市场｜看点：外部不确定性仍在。 海外市场波动加大，风险资产表现分化。

全球资金的共识只有一个：先防守，再选择。这也是A股内部结构分化的重要外因。

五、市场热点｜看点：高预期资产挤泡沫。 半导体、电子化学品回调，并不等于逻辑崩塌，而是估值纠偏。

从“讲故事”到“算利润”，这是成熟市场的必经之路。

最后给你一个可以带走的判断： 指数只是温度计，结构才是心电图；当市场奖励确定性，真正的结构性行情才刚刚开始。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）