江苏原力数字科技股份有限公司（简称“原力数字”）北交所IPO申请将于12月12日上会。公司计划公开发行不超过801.89万股，募集资金约4.88亿元，用于原力数字科技创新产业基地项目、数字内容创新技术平台建设项目、3D实时数字动画应用平台建设项目。

原力数字在高管薪酬发放上采取了一种特殊方式。根据披露，公司基于税务筹划和薪酬保密的考虑，将部分高管的工资薪酬通过支付供应商货款的形式发放。2018年至2020年间通过第三方供应商渠道向包括赵某在内的多位高管发放薪酬，累计金额达420.06万元。

与此同时，原力数字近年面临显著的人员变动，2022年至2025年上半年员工离职率持续处于20%以上，2025年上半年更达26.69%，且流失多为低职级员工。另外，原力数字供应链中出现多家由前员工创办或主导的“特殊供应商”，如南京斑马影视动画制作有限公司（2023-2024年前五大供应商，采购额分别为241.26万元、145.81万元，采购占比分别为9.04%、4.62%）、河南随影数据科技有限公司等，其中，南京斑马影视动画制作有限公司及2022年前五大供应商厦门漫行者科技有限公司与上海旭点广告有限公司均被曝参保人数与人员规模为零，呈现“空壳”特征。

不容忽视的是，此次护航原力数字IPO的中介机构屡踩监管“红线”。中泰证券接连因研报失实、债券业务履职不到位等问题受到行政监管；天健会计师事务所则连续多年在审计业务中出现程序缺失、未能勤勉尽责等问题，多次因出具存在虚假记载的审计报告被处以重罚。

通过供应商向高管发放薪酬超400万

原力数字实际控制人赵某通过直接与间接方式合计控制30.26%的股份，其中直接持股12.14%，并通过天津纵力、南京锐影间接控制18.12%。赵某同时担任公司董事长与总经理职务。

原力数字在高管薪酬发放上采取了一种特殊方式。根据披露，公司基于税务筹划和薪酬保密的考虑，将部分高管的工资薪酬通过支付供应商货款的形式发放。

具体而言，原力数字董事长兼总经理赵某通过邦芒服务外包有限公司在2019年及2020年分别领取39.93万元和51.33万元；时任董事兼副总经理张某粤（2022 年 11 月个人原因离任，仍在公司工作）通过西安名物企业文化传播有限公司在2018年、2019年及2020年分别领取48万元、25万元和55万元，并同时通过上海捷粤文化传播工作室在2018年及2019年分别领取54万元和76.60万元；董事兼财务总监唐某杰则通过南京麦提斯电子科技有限公司在2018年领取33.80万元，并通过邦芒服务外包有限公司在2018年及2019年分别领取16.80万元和19.60万元。2018年至2020年，上述款项按年度合计为152.60万元、161.13万元、106.33万元，三年累计发放金额420.06万元。

超26%离职率叠加与“空壳”供应商交易引关注

在近年来的快速发展中，原力数字的员工稳定性问题逐渐浮现。数据显示，2022年至2025年上半年，公司员工离职率分别达到25.00%、22.44%、21.47%与26.69%，员工的离职率相对较高，离职员工主要为低职级员工。对此，原力数字在招股书中表示，若公司未来员工离职率持续大幅提升，或员工大量流失且不能得到及时补充，将可能对公司的业务持续性和稳定性、财务状况产生重大不利影响。

与此同时，另一现象也引起了外界的关注：原力数字供应链中出现了多家由前员工创办或主导的企业。例如，河南随影数据科技有限公司的实际控制人张某岩、南京斑马影视动画制作有限公司的刘某伟，均曾在原力数字任职后离职创业。拾梦猫（重庆）动漫设计有限公司的核心制作人员同样来自原力数字的前员工队伍。这种前员工“回流”成为供应商的情况，在商业生态中并非罕见。

以南京斑马影视动画制作有限公司为例，该公司在2023年、2024年连续位列原力数字前五大供应商，采购额分别为241.26万元、145.81万元，采购占比分别达9.04%和4.62%。然而天眼查显示，其参保人数与人员规模均为零。类似情况也出现在其他曾进入前五大名单的供应商中，如2022年的厦门漫行者科技有限公司与上海旭点广告有限公司，这两家企业的参保人数同样显示为零。这些“零人员”供应商承接大量采购订单，引发市场关注。

图片来源：天眼查

中介机构屡踩监管“红线”

原力数字保荐机构中泰证券和审计机构天健会计师事务所的执业历史因屡次违规而蒙上阴影，这两家中介机构近年来多次受到监管部门的处罚，其执业质量问题引发广泛关注。

2025年2月8日，中国证监会因中泰证券在债券业务的尽职调查、发行承销、受托管理及银行间市场执业行为管理等方面存在违规行为，包括核查分析不充分、程序不规范、履职不到位及未严格督促工作人员勤勉尽责等问题，中国证监会对其采取出具警示函的行政监管措施。

图片来源：中国证监会官网

早在2020年12月22日，中国证监会山东监管局就已因中泰证券在制作和发布史丹利农业集团股份有限公司的研究报告中未遵循独立、客观、公平审慎原则，未核实关键信息真实性，导致研报出现重大错误并传播误导性信息，同时内部控制不完善，中国证监会山东监管局对其采取责令改正的行政监管措施。

原力数字审计机构天健会计师事务所此前同样被处罚过。2025年5月，天健会计师事务所为合肥中科君达视界技术股份有限公司出具的标准无保留意见审计报告被监管查明存在虚假记载。经中国证监会安徽监管局调查，在2023年至2024年年度财务报表审计过程中，天健所及签字会计师未勤勉尽责，在营业收入审计和异常客户审计等环节程序执行不到位，未能对发现的发货方式不符、回款与验收情况不符、验收日期早于物流签收、访谈对象拒绝签字等异常情形实施有效的进一步审计程序。并于11月28日作出处罚决定，中国证监会安徽监管局对天健所处以250万元罚款。

图片来源：中国证监会安徽监管局官网

此外，天健会计师事务所还于2024年12月31日因在思创医惠科技股份有限公司的审计服务中未勤勉尽责，存在未有效识别评估舞弊风险、未对收入确认异常等事项实施有效审计程序、审计底稿记载与实际执行不符等问题，导致出具的审计报告存在虚假记载，被中国证监会浙江监管局责令改正，没收天健会计师事务所业务收入308.02万元并处以616.04万元罚款。

记者：贺小蕊

财经研究员：韩静