2026年1月9日，财政部、税务总局发布重磅公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。这是继2024年11月将出口退税率从13%降至9%后，政策的再次收紧，最终退税率将从9%降至0。其中，电池产品设置过渡期：2026年4月1日至12月31日退税率降至6%，2027年1月1日起正式取消。中国光伏行业协会咨询专家吕锦标测算，2025年1月至10月，光伏出口244.2亿美元，按9%税率计算对应退税额约22亿美元（约153亿元人民币），出口额大的企业预计将减少10亿至20亿元退税款。这一政策堪称光伏行业的“供给侧改革”，短期引发成本冲击与利润承压，长期将倒逼行业去内卷、提技术、全球化，龙头与中小企业的分化将进一步加剧。

一、政策本质与影响传导：从短期阵痛到长期格局优化

（一）政策核心逻辑

此次政策调整并非单纯的财政减负，而是多重目标的综合考量：一是抑制低价内卷，近年来国内光伏企业依靠退税红利大打价格战，不仅压缩自身利润，还引发海外贸易摩擦；二是推动产业升级，倒逼企业从“退税依赖”转向“技术驱动”，提升高附加值产品占比；三是引导产能全球化，加速海外产能布局，规避贸易壁垒与政策风险；四是优化行业格局，通过成本压力淘汰中小产能，提升龙头企业市占率。

（二）短中长期影响传导链

1. 短期（2026年Q1-Q2）：抢出口与利润承压

抢出口窗口：以报关单日期为准，2026年3月31日前出口仍可享受9%退税，预计Q1国内光伏企业将集中出货，推高短期出口数据。

利润直接缩水：组件环节受冲击最大，单块210R组件利润或减少46-51元，行业整体毛利率预计下滑1-3个百分点。出口占比越高、毛利越低的企业，短期压力越大。

情绪冲击：板块盈利预期下修，中小市值光伏股或迎来估值回调。

2. 中期（2026年Q3-2027年）：成本转嫁与产能重构

价格传导：企业将向海外客户提价3%-5%，分摊退税取消带来的成本压力，议价能力强的龙头更容易实现价格落地。

产能外迁加速：东南亚、墨西哥、中东等地区将成为光伏企业海外建厂的重点区域，规避政策风险的同时，贴近海外市场。

内需聚焦：出口增速放缓，企业将加大国内分布式光伏、储能配套等市场布局，对冲出口波动。

3. 长期（2027年以后）：格局优化与价值回归

中小产能出清：缺乏技术优势、海外产能布局滞后、资金实力弱的中小企业将逐步退出市场，行业集中度进一步提升。

定价权修复：行业从价格战转向价值战，高附加值产品（如N型TOPCon、HJT、BC组件）的溢价能力凸显，推动整体盈利水平回升。

全球化竞争力增强：龙头企业通过技术、品牌、渠道的全球化布局，真正具备国际竞争力，降低贸易摩擦风险。

二、A股光伏龙头影响逻辑：分化加剧，强者恒强

退税政策取消对光伏企业的影响，核心取决于三大因素：出口占比、海外产能布局、技术溢价能力。以下是7家核心龙头公司的具体影响分析：

（一）组件龙头：冲击与机遇并存，海外布局决定韧性

1. 隆基绿能（601012）

- 核心指标：出口占比约39%，一体化布局完善，BC技术领先，海外产能覆盖马来西亚、越南、德国。

- 影响逻辑：短期利润承压，预计全年减利12-15亿元，但凭借较强的品牌议价能力，有望通过提价3%左右转嫁部分成本。中长期来看，BC技术的量产落地将带来产品溢价，海外产能的持续释放将对冲政策风险，市占率有望进一步提升。作为行业龙头，隆基绿能将是行业格局优化的最大受益者之一。

2. 晶科能源（688223）

- 核心指标：全球组件出货量第一，出口占比超60%，全球化产能布局领先（东南亚、美国、沙特），N型TOPCon技术优势明显。

- 影响逻辑：短期毛利率或下滑1-2个百分点，是组件龙头中短期压力较大的标的。但公司凭借全球化产能（尤其是美国工厂可规避贸易壁垒）和N型产品的高溢价，成本转嫁能力强于同行。长期来看，行业出清将助力公司份额从20%提升至25%以上，规模效应进一步凸显。

3. 天合光能（688599）

核心指标：大功率组件龙头，出口占比约60%，分布式光伏优势显著，海外产能（越南、泰国）处于建设爬坡期。

影响逻辑：短期冲击最大，预计全年减利15-20亿元，若海外产能爬坡不及预期，毛利率可能下滑2-3个百分点。公司的关键在于加快越南、泰国工厂的投产速度，同时推动大功率组件的提价落地，并通过国内分布式与储能业务的协同发展，对冲出口端的压力。

4. 晶澳科技（002459）

核心指标：一体化龙头，出口占比近50%，海外产能覆盖马来西亚、越南，品牌渠道优势明显，成本控制能力强。

影响逻辑：短期毛利率或下滑1-1.5个百分点，压力小于晶科能源和天合光能。公司凭借一体化布局带来的成本优势，以及成熟的海外品牌渠道，能够有效转嫁部分成本。中长期来看，海外产能的释放和高效组件占比的提升，将推动公司盈利修复，市占率稳步提升。

（二）硅料+电池龙头：结构分化，电池环节受益过渡期

1. 通威股份（600438）

核心指标：硅料与电池双龙头，硅料/电池出口占比约30%，成本领先优势显著，HJT/TOPCon电池技术布局领先，海外产能正在规划中。

影响逻辑：硅料环节受退税取消影响较小，且行业中小产能出清将推动硅料价格企稳回升，利好公司硅料业务盈利。电池环节受益于过渡期政策（2026年退税率6%），短期利润波动不大。公司的关键在于加快电池海外产能的落地，以及高效电池占比的提升，进一步巩固成本优势。

2. 爱旭股份（600732）

核心指标：全球电池龙头，电池出口占比超40%，ABC电池技术领先，产品溢价能力强，海外产能规划中。

影响逻辑：短期显著受益于电池过渡期政策，6%的退税率大幅降低成本压力。长期来看，ABC电池的量产将带来显著的技术溢价，覆盖退税取消的影响。公司需加快海外产能建设，绑定组件龙头客户，提升全球市场份额。

（三）二线组件企业：压力凸显，面临生存考验

东方日升（300118）

核心指标：组件二线企业，出口占比约55%，议价能力偏弱，海外产能布局滞后，毛利率处于行业低位。

影响逻辑：短期冲击显著，预计全年减利8-12亿元，若无法快速与海外客户达成提价协议，或加快海外建厂进度，公司毛利率将进一步下滑，市场份额可能被龙头挤压，面临较大的生存压力。

本文政策解读与公司分析均基于公开信息，不构成任何投资建议，股市有风险，投资决策需谨慎。