6月20日，椰子水饮料品牌if母公司IFBH(06603.HK)正式在港交所公开招股，中信证券独家保荐。募资净额约10.22亿港元(按发售价范围中位数计)：约30%将用于加强仓配能力；约22%将用于品牌建设；约13%将用于巩固在中国内地的市场地位及渗透程度，拓展澳洲、美洲及东南亚的业务；约5%将用于提升产品开发能力；约20%将用于在亚洲、北美或澳洲组建策略联盟及进行收购；约10%将用作营运资金及其他一般企业用途。

基本面速览

IFBH是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司。公司于2013年创立的if品牌，是将即饮天然椰子水引入中国内地的领导者。除中国内地外，公司的产品在包括香港、新加坡及台湾等亚洲市场亦受到消费者欢迎，并已开始进驻其他全球市场。

根据灼识咨询报告，按零售额计算，公司为中国内地椰子水饮料市场第一。公司自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上；香港椰子水饮料市场第一。公司自2016年起在香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024年市场占有率约60%，超越第二大竞争对手七倍以上；全球第二大椰子水饮料公司。公司是2024年全球椰子水饮料市场第二大公司。

财务数据方面，2023年及2024年，IFBH的收益分别为8744.2万、1.58亿美元，增长率达90.7%；毛利分别为0.3亿、0.58亿美元；年度溢利分别为1680万美元及3330万美元，增长率为98.9%。

if的成功，根植于其独特的“全外包轻资产模式”：

生产外包——不自建工厂，全部产能依赖泰国合作制造商。核心产品由泰国两家长期合作制造商（其中最大供应商合作超8年）完成灌装，采用严格指定的香水椰品种（如Nam Hom）及定制生产工艺标准。

物流外包——无自有车队，配送环节交予第三方物流伙伴；覆盖中国内地、香港、澳门及海外市场的干线运输、仓储管理及“最后一公里”配送，实现对约100,000个零售网点的触达。

销售网络——深度分销网络绑定 依赖31家授权分销商渗透终端渠道，包括大型商超（永辉、沃尔玛）、高端会员店（山姆、Costco）、便利店（7-Eleven）及餐饮渠道（星巴克、瑞幸）。公司仅保留极小直营团队负责关键客户维护。

这样的模式使得if椰子水固定资产投入少，能敏捷响应市场波动，库存周转与资本回报高效，通过严格供应商筛选（如泰国最大浓缩椰汁供应商）、长期合作协议、严苛产品规格与质量控制体系维持高端产品力与一致性。

不过，需要注意的是，供应链高度依赖泰国产地及单一供应商也是其核心风险。

IFBH 港股打新指南

1.发行基本信息

招股价：25.3-27.8港元

每手股数：200

发行比例：15.63%

入场费：3323.18港元

发行后总市值：67.47-74.13亿港元

基石投资者：占比28.07%

绿鞋：有

保荐人：中信

2. 券商选择

新手小白如果想参与打新，又不方便办境外银行卡、没时间去香港开通港卡，可以选择办互联网券商账户存入资金，如Wealth Broker，手续简单，审核快，十分钟可在线完成开户。每只新股都有配灯塔研报，方便打新的小伙伴做分析和调研。

3. 新股申购

登录账户

打开Wealth Broker App，使用您的账户信息登录。

进入新股申购页面

在App底部导航栏，点击【市场】，然后选择【新股申购】。

选择新股

浏览当前可申购的新股列表，点击IFBH，进入详情页面。

提交认购申请

选择认购方式：Wealth Broker提供现金认购和融资认购两种方式。融资认购可提供高达10倍的杠杆，具体倍数视新股而定。

4. 上市交易

可通过暗盘（上市前1日）或公开市场卖出。暗盘交易时间为 16:15-18:30，适合锁定收益；打新一般是上市当天就出手，落袋为安。首日交易需关注市场情绪，避免过度追高。