美国开始为赖账宣传造势了，谁最慌？其实大家都心知肚明，美国迟早会赖账，只是没想到脚步来得这么快。好在我们持有的美债已经减持得差不多了，我们智囊团队有高人。现在看来，日本持有那么多国债，估计就是私下里谈好的保护费。 美国国债规模眼下已经超过37万亿美元，这数字听着就吓人，人均背债超10万美元。利息支出每天都上亿，财政压力大得不行。特朗普上台后，关税政策搞得全球市场乱晃，华尔街传出一些债务重组的想法，有人说叫“海湖庄园协议”，意思是通过关税和安全保障换取外国持有者把现有美债转成超长期零息债券，期限拉到100年，还不能交易。这么一弄，本金实际价值被通胀吃掉大半，等于变相减负。 各国反应不一。日本作为最大海外持有者，持仓常年保持在1.1万亿到1.2万亿美元之间，最近几个月还小幅增持。日美安全联盟摆在那，日本持这么多美债，常被看作是盟友关系的一部分，换取军事保护。英国持仓也上去了，偶尔超过中国位居第二。中国这边持仓持续调整，2025年数据波动大，前几个月有增有减，但整体趋势是逐步降低，到年底已降到7000亿美元以下，早几年就从万亿级别下来了。减持的同时，黄金储备在增加，分散风险的意图明显。 大家都知道美元地位短期难撼动，美债还是主要储备资产，但债务堆得太高，利息负担重，市场总有担忧。各国央行都在增配黄金，避险情绪升温。抛售美债不是说扔就扔，抛完手里热钱没地方去，还得防通胀贬值。最稳的办法是根据形势慢慢调整持仓，顺便推进本国货币国际化，减少对美元依赖。 日本持仓高，压力自然大。如果真有强制重组方案，日本作为盟友可能有谈判空间，但本金缩水是实打实的损失。其他国家也在观察华盛顿动向，关税战打下来，全球供应链成本涨，经济不确定性增加。短期看，美国不会明着违约，那会砸自己招牌，但通过印钞稀释或政策调整转嫁负担的可能性一直存在。 历史上有先例，80年代美国支持尼加拉瓜反政府武装，国际法院1986年判美国赔偿超120亿美元，到现在近40年，一分没付。美国当时拒认判决，在安理会多次否决执行。尼加拉瓜多次追索，最近几年还致信联合国重申要求，但美国没任何回应。这事说明，大国在国际规则上常有选择性遵守。 现在美债问题类似，大家心知肚明，但各国还在维系默契。减持美债、增持黄金、开发数字货币，这些动作都在进行。谁最慌？表面上看没人乱，但持仓最多的自然睡不着觉。好在我们早动手，持仓降下来了，风险控得住。日本那边持这么多，估计得靠盟友关系多谈谈条件。长远看，全球金融格局在变，美元独大时代可能慢慢过去，各国都在找后路。