摩根大通近期发布的固态电池研究报告基于行业实地调研和专家访谈，对技术进展、商业化前景及产业链影响进行了务实评估。报告指出，尽管市场对固态电池的热情高涨，但技术瓶颈和商业化延迟使其大规模应用仍需数年时间。技术路线与核心挑战： 全固态电池（ASSB）的核心路线包括硫化物、氧化物、聚合物和卤化物电解质，其中硫化物路线因离子电导率高被视为主流，但存在化学稳定性差、易与水分反应产生有毒气体及安全性存疑等问题；卤化物路线安全性较好但空气稳定性和电导率不足；半固态电池（如市场现有产品）被批评为“营销属性强”，能量密度提升有限且成本高昂。关键难点包括固-固界面接触不良、锂枝晶抑制困难、规模化生产精度要求高，以及干法电极工艺等配套技术未成熟。商业化进展与时间表： 政府专项支持（如中国60亿元固态电池研发基金）推动企业2027年前实现千辆级装车目标，但2025年11月提交的中试线样品测试结果显示，部分产品未达工信部能量密度和安全标准，评估结果需待2026年2-3月公布。摩根大通预计全固态电池2026-2027年或在高端车型小批量搭载，但大规模普及需至2030年后；头部企业如宁德时代通过“凝聚态电池”等混合技术路径（2026年有望量产）差异化布局，而非单纯押注全固态。产业链影响与投资观点： 固态电池对锂需求影响分化：若钠离子电池取代50%磷酸铁锂市场，全球锂需求或下降27%，而全固态电池若占据50%NCM市场且采用锂金属阳极，锂需求仅提升2%。产业链中设备投资成本达25-30亿元/GWh（为传统电池的2.5-3倍），材料端电解质和负极（如硅基、锂金属）技术突破但产能规模有限。投资上建议关注宁德时代等技术储备领先企业，以及将固态电池作为长期弹性期权的产业链标的。