李铁马东辉减持是股权激励归属时卖掉一部分交税2025年12月11日，李铁（CFO ）持有A类普通约2437万股 售出40万股售出比例1.6%。马东辉（总裁）持有A类普通约900万股，售出20万股，售出比例2.2%。马东辉公告里提到The securities set forth herein are being sold mainly pursuant to a sell-to-cover arrangement for the purpose of satisfying income tax liabilities incurred upon vesting of restricted share units.中文翻译：所述证券的出售主要依据一项售股偿付安排进行，旨在支付因限制性股票单位归属而产生的所得税负债。人话版本：这个是RSU通用的做法，因为需要交所得税。通常都是归属时卖掉一部分交税，而不是额外自己再掏现金交税。细化解释：Sell-to-Cover（卖股抵税）机制是美国上市公司（包括在美上市的理想汽车）处理股权激励税费的最常见方式。简单来说，就是公司刚给股票，没拿到手，就先自动卖掉一部分来交税，剩下的净股才真正进入账户。具体流程（以理想汽车李铁、马东辉这次减持为例）RSU解锁日（Vesting Date）2025年12月15日，大批限制性股票单位（RSU）按计划解锁，正式变成高管的财产。美国税法（IRS）认为：RSU一解锁，股票的公平市场价值（Fair Market Value）立刻算作你的“普通收入”（Ordinary Income），需要缴纳：联邦所得税（最高37%）州所得税（如加州的话再加13.3%）社保医保税（Social Security + Medicare，小部分）。假设12月15日理想ADS收盘价20美元，李铁解锁200,000股ADS，解锁瞬间就产生 200,000 × 20 = 400万美元的应税收入，税率按45%粗算，他要立刻交180万美元税。高管事先在股权激励计划里选择Sell-to-Cover方式；解锁当天，公司授权经纪商自动在公开市场卖掉刚好够交税的那部分股票；卖掉的钱直接交给IRS和州税务局；剩下的股票（扣税后的净股）才真正进入高管个人的证券账户，可以继续持有或以后再卖。简化例子假设解锁100股，当天股价20美元，综合税率45%应税收入：100 × 20 = 2000美元需交税：2000 × 45% = 900美元自动卖掉：900 ÷ 20 = 45股高管最终净拿到：100 − 45 = 55股这45股的卖出就是典型的Sell-to-Cover，在Form 144和144备案里会明确标注。RSU一解锁就必须交巨额税，只能卖掉一部分新拿到的股票来抵税。这是美股上市公司高管常见的被动式减持。2023-2025年每年12月，李铁与马东辉都减持了。