根据授权方案，万物云获准回购最多约1.156亿股H股，占公司于股东周年会上通过特别决议案当日已发行H股总数（不包括库存股份及已回购但尚未注销的H股）的10%。这一次回购股份能够动用的资金上限为5亿元。

不出意外的话，万物云的这次股份回购计划实施期将持续到公司2025年股东周年会结束。

有人说，这是万物云为了稳定市场信心的“无奈之举”。

11月28日，万科将1532.11万股万物云公司股份抵押给了深铁，这是其持有的最后一部分股权。也就是说，万科已将手上所有万物云股权都抵押给了深铁，此事对万物云本身也造成了一定的冲击。

不过，对于万物云来说，此次回购计划或许只是公司市值管理的一个习惯性动作。

实际上，这已是万物云第三次启动回购计划。

2023年，万科发布了关于高管薪酬与股价挂钩的现金薪酬方案。彼时郁亮还未针对万科股价进行市值管理，朱保全就已经先行一步。

当年10月31日晚间，万物云公告称，决定于公开市场回购H股，回购最多约1280.48万股，占已发行股份10%，回购的H股将于适时注销，拟动用资金不超过6.32亿港元，时间截止至股东大会召开日。

这是万物云上市以来首次启动回购计划。据了解，截止2023年股东大会当天（2024年5月10日），公司累计回购了约632.75万股，占总股本比例约4.9%，其中558.21万股已注销，累计花销约为1.328亿港元。

从结果来看，此次回购略有成效。

万物云首次披露回购计划那天，公司股价收盘报18.3港元每股，较49.35港元发行价跌超30港元，市值缩水约63%，这或许也是要做市值管理的主要原因。

而在2024年5月10日第一次回购计划结束时，股价收盘报20.45港元每股，与计划提出那天相比涨幅11.7%，从数值来看涨了2.15港元。

可以说，万物云首次回购计划有效果，但不及预期。

朱保全在2023年度报告的致股东书中直言：2023年，公司股价表现令管理层唏嘘不已，股票回购没啥效果。

于是，万物云下了一剂“猛药”。

2024年6月4日，该公司发布公告称，根据股份回购授权，公司获准回购最多约1.176亿股H股，占已发行股份总数的10%。

虽然同为10%比例，但由于此时万物云已完成H股全流通，因此第二次回购计划拟动用的资金上限定为58亿港元（人民币约52.7亿元），远高于第一次，成为了历史上最大的物企股份回购授权金额。

“下猛药”的效果立竿见影，万物云股价次日涨幅高达9.65%。

数据显示，从去年6月4日至今年12月4日，万物云累计斥资4.08亿港元回购1921.53万股，占总股本比例1.6%。对应期间，公司股价从23.81港元每股跌至20.08港元每股。

从万物云两次回购计划结果来看，很难说公司的市值管理成功了。

事实上，该公司市值管理动作早在上市之初便已开始。

2022年9月29日，万物云正式登陆港交所，当天股价收盘报46港元每股，跌破发行价约6.79%，市值蒸发39亿港元。

破发之后，万物云通过“绿鞋机制”，也就是行使超额配股权，开启了最初的市值管理，进行了为期近一个月的稳定股价行动。

在绿鞋结束后，万物云公司股价继续下跌，在10月31日出现了25.73港元的首个最低价，公司市值蒸发近一半。

上市三年多时间，万物云累计斥资5.4亿港元回购2554.28万股，市值还是减少超50%。

当然，这并非万物云一家上市物企的困境，而是整个物业行业在资本市场上的缩影。

恒生物业服务及管理指数自2021年4月推出，并在达到历史最高点10672点后一直在走下坡路，如今已收缩至2022点水平。

根据万物云招股书显示，上市后的股东架构中公众股东持股比例为10.0%，另设有员工持股平台，持股比例占7.71%；其余股份均在万科及其他企业、金融机构等手中。

虽然后来于2023年10月实现了H股全流通后，公众股东持股比例得到提升，但是股份的市场流动性表现仍差强人意。

根据Wind数据显示，截止今年7月10日，万物云自由流通股本数量约为3.24亿股，占总股本比例27.78%。在排名前十上市物企中，流通量仍在较低水平。

截止到12月4日，万物云以234.55亿港元总市值排在物企第二位；股份今年日均换手率0.14%，在前十名中排在第七位，高于金科服务与滨江服务。

如今，万物云仍在坚持进行市值管理，但回购规模已从58亿港元减少到5亿人民币，这一次的药效会持续多久？