阿里巴巴2026财年第二季度（2025年7-9月）财报解读：战略投入见效，长期增长动力强劲一、核心财务表现：收入稳健增长，利润短期承压但业务分化明显阿里巴巴2026财年第二季度（截至2025年9月30日）财报显示，集团总收入2478亿元，同比增长4.8%，略高于市场预期；调整后净利润103.5亿元，同比下降72%，主要因战略投入（AI、云基础设施、即时零售）加大。各业务板块呈现显著分化：云智能集团：成为业绩亮点，季度收入398.2亿元，同比增长34%，增速创三年新高；AI相关产品收入连续九个季度实现三位数增长，AI云市场份额超第二至第四名总和。即时零售业务：收入229.1亿元，同比增长60%，主要由4月底推出的“淘宝闪购”带动，日订单量快速增长。中国电商事业集团：作为最大收入来源，贡献营收1325.8亿元，同比增长16%，客户管理收入（CMR）增长10%，保持健康利润水平。二、战略投入见效：AI与云成为核心增长引擎，即时零售打开新增长空间AI与云业务：全栈能力构建壁垒，市场份额持续提升阿里云的增长主要得益于全栈AI能力的持续加码：推出Qwen3-Max、Qwen3-Coder等大模型，覆盖编程、视觉、多模态等场景，性能跻身全球前三；全栈AI技术（从基础模型到基础设施）带动公共云增长，政企市场、金融云等领域份额持续提升。此外，阿里云全球化布局加速，截至9月30日在全球29个地区运营91个可用区，宣布在巴西、法国、荷兰新建数据中心，新加坡国家人工智能计划采用其开源生态。AI相关产品收入的持续高增长（连续九个季度三位数），反映阿里在AI云市场的结构性优势：凭借全栈能力与全球资源，吸引NBA、万豪、中国银联等全球知名企业合作，推动AI规模落地。即时零售：“淘宝闪购”快速扩张，带动生态协同即时零售业务（以“淘宝闪购”为核心）的增长，主要因全品类覆盖（从日用百货延伸至数码、服饰美妆等）与配送网络整合（依托饿了么配送网络）。财报显示，“淘宝闪购”带动淘宝App月度活跃用户同比增长25%，8月前三周日订单量连续超1亿单，成为即时零售市场的关键玩家。即时零售的扩张，不仅提升了淘宝的用户活跃度，更推动生态协同：通过“线上购物+即时配送”模式，将传统电商与本地生活服务整合，挖掘“全场景、全时段、全品类”的消费潜力。三、市场反应：投资者认可长期价值，股价盘前上涨财报发布后，阿里巴巴股价盘前上涨4%，反映市场对其AI与云业务增长潜力的认可。尽管短期利润承压，但投资者更关注：AI变现进展：如通义千问的商业化（企业合作、AI To C应用）、AI驱动广告点击率提升；云业务增长：公共云与AI收入的同步加速，全球基础设施布局的收获期；即时零售的规模效应：随着订单量增长，补贴效率提升，亏损有望收窄。四、总结：长期增长动力强劲，短期利润承压但价值可期阿里巴巴2026财年第二季度财报，核心逻辑是“战略投入换长期增长”：AI与云：全栈能力构建壁垒，市场份额持续提升，成为未来增长的核心引擎；即时零售：“淘宝闪购”快速扩张，带动用户活跃度与生态协同，打开新增长空间；传统电商：保持稳健增长，为客户提供稳定现金流，支撑战略投入。尽管短期利润因战略投入承压，但市场更看重长期价值：AI与云的市场份额提升、即时零售的规模效应、生态协同的深化，均为未来增长奠定坚实基础。随着AI变现与云业务的进一步增长，阿里有望实现“长期价值重估”。