菜百股份成立于1994年12月9日，于2021年9月9日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为北京市。它是国内黄金珠宝行业的知名企业，以黄金珠宝商品业务著称，拥有全产业链的差异化优势。

菜百股份主要从事黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营，所属申万行业为纺织服饰-饰品-钟表珠宝，涉及黄金股、新零售、中盘核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三

2025年三季度，菜百股份营业收入达204.72亿元，在行业13家公司中排名第3。行业第一名老凤祥营收480.01亿元，第二名中国黄金营收457.64亿元，行业平均数为108.91亿元，中位数为26.75亿元。同期，净利润为6.61亿元，同样排名行业第3，行业第一名老凤祥净利润18.38亿元，第二名周大生净利润8.8亿元，行业平均数为3.47亿元，中位数为1.25亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度菜百股份资产负债率为51.68%，高于去年同期的44.05%，且高于行业平均的32.06%。从盈利能力看，当期毛利率为7.66%，低于去年同期的8.95%，也低于行业平均的22.10%。

董事长谢华萍薪酬180.19万元，同比增加10.41万元

菜百股份控股股东为北京金正资产投资经营有限公司，实际控制人为北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会。董事长谢华萍，女，1978年出生，硕士研究生学历，有高级黄金投资分析师等多项资格，曾任公司多个重要职务，2024年薪酬180.19万，较2023年的169.78万增加10.41万。总经理宁才刚，男，1980年出生，本科学历，有高级黄金投资分析师等资格，现任公司董事、总经理等职，2024年薪酬179.17万，较2023年的168.63万增加10.54万。

A股股东户数较上期增加2.07%

截至2025年9月30日，菜百股份A股股东户数为1.84万，较上期增加2.07%；户均持有流通A股数量为4.23万，较上期减少2.03%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股1833.55万股，相比上期减少49.87万股。

东吴证券指出，公司2025Q1-Q3实现营收204.7亿元，同比+33.4%，归母净利润6.5亿元，同比+16.7%。业务亮点如下：一是2025Q3毛利率同比+0.5pct；二是黄金珠宝零售持续高增，华中、西南地区营收增长亮眼；三是稳步开店，2025Q3净增加3家门店；四是文化赋能与产品推新扩大品牌知名度。上调公司2025-2027年归母净利润至8.0/9.2/10.4亿元，维持“买入”评级。

申万研究所指出，公司2025三季报业绩超预期，25Q1-Q3营收204.72亿元，同比+33.41%，归母净利润6.47亿元，同比+16.74%。业务亮点如下：一是Q3门店保持拓张节奏，区域营收表现亮眼；二是金饰需求回暖，公司销售增长优于行业；三是产品结构优化，Q3毛利率同比回升，盈利能力明显改善。维持公司25-27年归母净利润预测分别为8.04/8.77/9.49亿元，维持“买入”评级。

图：菜百股份营收及增速

图：菜百股份净利润及增速

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