文/徒步君定龙骑牛编审/悠悠美美

为方便家人萌更好均衡A股投资风险，做好全球分散配置，今天我们来盘盘，全球主要指数的估值情况，帮大家伙儿做到心中有数。

前提说明

本文使用的PE-TTM（滚动市盈率）数据均来自iFind，iFind数据当前被中金公司、中信证券、易方达基金、华夏基金等40%的金融机构在广泛使用，信源具有相当可靠性、广泛实用性。

文中所提到的指标，可以参考文档：

一、纳指100

纳斯达克100指数，当前PE-TTM36.42倍，近十年百分位91.17%，指数ROE高达29.2%。

PE-bands数据显示，纳指100处于近十年估值中等偏高位置，不过，利润增长稳健，当前市场对业绩持续性分歧较大。

图：指数近十年PE-bands

图：指数近五年PE-bands

从近10年来看，纳斯达克100指数FED百分位处于历史低位。目前，并不是一个合适的介入时点。

图：指数十年风险溢价差值表

近五年纳斯达克100指数的上涨，利润依然贡献了大头。

图：指数涨跌因子拆解

二、标普500

标普500指数，当前PE-TTM28.95倍，近十年PE-TTTM百分位87.8%，指数ROE达18.8%。

指数近十年PE-bands数据显示，标普500当前估值中等偏贵，依然还有空间。

图：指数近十年PE-bands

图：指数近五年PE-bands

从近10年来看，标普500指数FED百分位当前处于历史低位。目前，并不是一个合适的介入时点。

图：指数近十年风险溢价差值表

近五年标普500指数的上涨，利润依然贡献了大头。

图：指数涨跌因子拆解

三、德国DAX40

德国为欧洲经济发动机，长期看，业绩要跑赢英法的指数和欧洲斯托克50指数，甚至阶段性跑赢标普500指数。从分散配置角度看，依然是不错的选择。

德国DAX40指数，当前PE-TTM19.52倍（上周19.67倍），近十年PE-TTTM百分位66.1%（上周67.5%），指数ROE达18.8%。

指数近十年PE-bands数据，德国DAX指数当前估值合理。

有人会问：德国经济那么差，指数怎么还涨？因为德国DAX前十大重仓股的营收大部分来自海外，盈利持续增长并有加速趋势。德国本土经济差，对他们影响不大。

图：指数近十年PE-bands

四、中证红利低波

中证红利低波指数，当前股息率4.38%，指数ROE达9.3%。

指数近五年股息率百分位36.05%，当前估值偏贵，处于近十年中等偏下水平。

图：指数股息率分位数

从近10年来看，中证红利低波风险溢价处于中等水平，性价比略差。

图：指数近十年风险溢价差值表

从近十年的最大回撤统计看，本轮中证红利低波最大回撤不过5%左右，依然有调整空间。目前，可以考虑减小定投规模，继续等待调整。

图：红利低波近五年最大回撤统计数据

五、恒生科技指数

恒生科技指数重仓与中证/国证港股通科技类似，本处可以类比。

恒生科技指数，当前PE-TTM22.10倍，近十年PE-TTTM百分位30.70（上周39.19%），指数ROE达18.8%。

指数近五年/十年PE-bands数据显示，恒生科技指数估值适中偏低。

图：指数近十年PE-bands

图：指数近五年PE-bands

从近10年来看，恒生科技指数指数FED百分位当前处于历史较高位，有74.3%的时间比现在低。

目前，指数经过调整，性价比比前两周高了，小幅定投即可，时间站在低估值这边。港股除了估值之外，还需要考虑其他因素：金银港股科技头上悬着的剑。

以及有海外投行估算，阿里因为投入AI导致利润要出现显著下滑，这算是压制恒科估值的一大因素。

图：指数近十年风险溢价差值表

六、恒生互联网科技

恒生互联网科技与中国互联网50、中证互联网类似，本处可以类比。

恒生互联网科技指数，当前PE-TTM20.88(上周22.46倍)，近五年PE-TTTM百分位33.1%（上周44.13%），估值合理偏低，指数ROE达15.1%。

图：指数近十年PE-bands

图：指数近五年PE-bands

从近5年来看，恒生互联网科技指数FED百分位处于历史中性位，有

56.91%的时间比现在低。

图：指数近五年风险溢价差值表