A股再现“十点跳水”：缩量避险情绪升温，调整尚未结束

A股市场再度上演熟悉戏码：每日上午十点后开启跳水砸盘模式，主力资金持续离场，这一现象正不断推高市场避险情绪，今日成交额已出现大幅缩量。当前需明确：管住手，市场调整远未结束。

一、日内“冲高兑现”成常态，缩量普涨难持续

1. 昨日A股高开低走，十点后资金开始砸盘；今日开盘短暂反弹拉升，十点后砸盘动作再度上演。连续两日的走势表明，日内高点出现后，资金便选择兑现离场，可见当前市场兑现盘压力显著。

2. 昨日市场放量普跌后，今日曾一度呈现超4000只个股普涨的局面，但由于成交额较昨日缩量明显，这种缩量普涨最终未能延续，侧面反映出当前市场避险情绪仍处于高位。

二、资金急于兑现的核心原因

近期A股、港股及欧美股市波动均在加剧，背后有两大关键因素：

• 一方面，今年以来金融市场积累了大量获利盘，部分资金存在落袋为安的需求；

• 另一方面，市场对关税摩擦加剧的担忧再起，虽长期来看关税冲击不会改变A股独立行情，但短期对市场信心的影响不可避免——尤其是机构资金，在已有获利的情况下，更倾向于求稳兑现而非坚守。

从市场数据看，大盘指数已突破3900点，创业板指数最高站上3300点上方，科技及热门赛道走出一波大涨行情，两融余额亦持续创新高。指数与板块新高的背后，是大量高位资金的兑现意愿，股民需警惕短期市场波动进一步加剧的可能。

三、当前市场三大关键特征总结

（1）缩量近4000亿，资金观望情绪浓厚

今日两市成交额缩量接近4000亿，预计午后仍以缩量为主。这意味着多数资金趋于谨慎，选择休息观望，而市场一旦进入缩量阶段，做多人气会受抑制，不仅不利于行情延续，还可能拉长震荡调整周期。

（2）高低切换持续，科技板块风险仍存

今日科技板块继续走弱，市场高低切换信号进一步明确。昨日银行保险、白酒、电力等低位权重蓝筹走强，高位科技及热门赛道回调，这一趋势在今日得以延续，核心原因是高位科技股的获利盘仍在持续兑现。

需注意的是，科技板块短期回调尚未结束：机构资金兑现、融资盘离场需求叠加，若融资盘集中撤离，可能引发恐慌性踩踏，高位科技股风险较大。即便长期看好科技发展，也需正视短期调整——部分被杠杆资金炒作的“伪科技”标的，后续大概率会回归合理估值。

当前仍有不少投资者不愿接受高低切换，但资金已率先行动。不同市场阶段有不同主线，当前高位风险偏好下降，资金必然转向低位机会，低位板块轮动上涨的窗口已打开。短期操作建议围绕高低切换，关注银行保险、煤炭、电力等高股息红利板块，以及白酒消费、医疗、周期化工、水泥建材等具备估值修复空间的涨价题材。

（3）调整周期未结束，连锁反应需警惕

短期来看，A股调整不会快速结束。从上周五起，科技股每一次回调都在冲击市场信心，而科技走弱可能引发连锁反应，带动更多高位股资金兑现离场，投资者需适当降低短期预期。

四、股民散户操作建议

1. 管住手，不轻易抄底：尤其避免高位股回调后的抄底操作，防止“抄在半山腰”。

2. 短线操作聚焦熟悉板块：若需短线参与，优先选择熟悉板块，以低吸套利为主，缩量震荡行情下操作难度已明显加大。

3. 低位板块可持股待涨：当前处于高低切换、筹码转换阶段，低位板块虽难现单边大涨，但整体将逐步筑底，轮动机会会增多。

4. 控制仓位，均衡配置：前期重仓且获利者，建议落袋部分收益；仍有加仓空间者，避免单一押注高成长弹性标的，市场进入避险阶段后，成长股情绪会受压制。

最后需重点提醒：当前市场波动加大，若缩量态势持续，午后可能出现融资盘兑现砸盘。当前市场最大风险来自杠杆资金，若融资盘出现恐慌性抛售，将对市场造成较大冲击，建议对杠杆资金抱团的高位方向保持谨慎。