今天，新变化！今天，海外算力产业链有两个新变化。第一，美股AI云基础设施公司—

今天，新变化！

今天，海外算力产业链有两个新变化。

第一，美股AI云基础设施公司——甲骨文发布业绩，全面超预期，美股盘前大涨29%。

甲骨文业绩超预期体现在三个方面：

1. 当季云业务收入超预期，总营收为72亿美元，同比增长28%；其中云基础设施（IaaS）营收33亿美元，同比增长55%。预计本财年云基础设施业务将增长77%，达到180亿美元，云业务收入高速增长。

2. 未来指引大超预期，在今年云业务营收预期180亿美元的背景下，预期未来四年云业务相关的营收将达到180/320/730/1140/1440亿，4年8倍，并且只此一家就接近今年全球GPUIaaS市场规模。

3. 在手订单超预期，得益于与OpenAI巨额交易，公司剩余履约订单大幅增长359%，达4550亿美元。

甲骨文再次给海外算力“放了卫星”，当然，这是大概率能实现的“卫星”，因为之前谷歌、微软都已经相继上调了支出预期，英伟达也说过算力资本支出未来5年5倍的预期。

总体来说，甲骨文的业绩再次印证了海外算力链的景气度，甚至又把预期往上提升了，尤其是甲骨文算力产业链。

第二，英伟达在AI基础建设峰会（AI Infra Summit）宣布推出NVIDIA Rubin CPX，这是一款专为海量上下文处理而打造的全新GPU，主要用于推理场景下的上下文处理。

搭载CPX的Rubin机架（NVL144 CPX）比当前旗舰GB300 NVL72 上下文处理性能提升3-6.5倍，AI算力达8 exaflops（7.5倍提升）。CPX可以理解为一个为“让AI模型‘阅读’并‘理解’极长文本、代码等数据时，速度更快、成本更低”而生的超级专用引擎。

本质上，英伟达CPX虽然不是ASIC，但确实是有该功能倾向的一种专用GPU芯片，可以理解为英伟达在GPU和ASIC之间做了一个中间体，这也体现英伟达思路的一种转变，面对谷歌TPU等ASIC的竞争，英伟达也开始推出推理专用芯片，从“训练霸主”向“训练+推理双霸主”扩张，开始针对细分场景（如上下文处理、推荐系统等）推出专用解决方案，构建更深的护城河。

当然，英伟达这一动作也会进一步推动竞争对手，如AMD、英特尔、以及各大云厂商的自研芯片团队，加速在推理和专用芯片领域的布局，整个行业将从“拼通用算力”逐渐转向“拼场景化最优算力”。

专用芯片对各环节有进一步影响。比如考虑到CPX和GPU之前需要高速带宽互联，PCB的价值量会进一步提升，对覆铜板、电子布等要求会进一步提升，并且由于机柜内小背板阻断风道，CPX组件必须采用全液冷设计。

专用推理芯片是正在兴起的一种趋势，这个趋势会带来产业链各环节的新变化。