刘煜辉：反内卷背后代表的政治意志应该是顶格的,上证指数4000点可期。 刘煜辉

刘煜辉：反内卷背后代表的政治意志应该是顶格的,上证指数4000点可期。 刘煜辉这番直播确实挠到了资本市场的痒处。就像专家常说"牛市会迟到但不会缺席"，这跟“正义只会迟到不会缺席”差不多一个道理，问题的关键反而落在了这个"迟到"的时长上。 从行为金融学的视角看，"4000点可期"这种锚定效应明显的预期，本质上是把宏观叙事转化为市场共识的过程。刘老师的逻辑链条：政策顶格→刺激落地→顺周期发力→指数突破，这套推导看似严密，却暗含两个脆弱假设：其一是政策传导效率的绝对性，其二是市场预期的线性反应。这在实战中往往会被"市场先生"的情绪折现机制打折——2019年的科技牛和2023年的中特估行情都验证过这点。 回溯历史数据会发现，每当市场试图突破整数关口，平均需要消耗4-6个季度的量能积蓄。这背后的微观结构矛盾在于：当下顺周期板块虽占指数权重超35%，但其PB中位数已处于2015年来85%分位。这意味着即便刺激政策落地，更可能引发的是存量资金的板块轮动，而非整体估值的系统提升。 我们还需警惕"政策底≠市场底"的铁律。当前PPI连续11个月负增长依旧没触底的迹象，但房地产销售数据的季调曲线尚未走出"微笑曲线"右端。从美林时钟的维度看，市场正处在由衰退后期向复苏早期切换的敏感地带，此时过早启动顺周期行情，容易透支后续真实业绩的支撑空间。 对于普通投资者来说，与其执着于点位猜测，不如建立"预期分层管理"思维。毕竟在这个量化主导的时代，重要的不是专家说会涨到哪，而是市场用真金白银砸出来的趋势通道能延续多久。 说到底，4000点就像一个等待验证的凯恩斯选美冠军。在反内卷政策从文件走向报表的关键当口，我们既要有相信宏观叙事的勇气，更要有解剖微观数据的耐心——毕竟在资本市场，等待的艺术远比预测的玄学更接近真相。 说实话，指数从3400点到3600点，大多数人颗粒无收的，也搞不清钱都跑哪里去了，谁赚钱了，大多数人顶多解解套罢了。等你看着回来差不多时，很可能又砸下来了。现在牛市跟大家心中的牛市相差甚远，如果这样下去，涨到四千点大多数怕是很难赚钱的。退一步讲，以现在A股的业绩增长水平，以资本市场的游戏规则来看，指数上万点依旧是大多数人在亏钱。所以我们必须保持一颗平常心，不要把牛市想的太美好，谁那么好心眼，让股市涨起来，让大多散户来赚钱呢。