地缘摩擦加剧，全球资本市场陷入困局：A股的危与机
地缘政治摩擦持续升级，已然成为高悬于全球资本市场之上的“紧箍咒”。上周五，A股市场上演放量大跌行情，尽管上证指数仅微跌0.75%，但市场惨烈程度令人咋舌——近4500只个股集体下挫，放量杀跌的态势充分暴露了市场的恐慌情绪。不过，市场的结构性分化在此刻也体现得淋漓尽致：中证军工指数逆势上涨1.16%，油气和贵金属板块同样涨幅居前，成为市场中屈指可数的“避风港”，避险情绪在这样的冰火两重天中被演绎到极致。当周五油服企业市值突然大幅飙升时，人们才惊觉霍尔木兹海峡这一全球能源运输的“咽喉要道”，承载着全球三分之一的原油运输量，其战略地位举足轻重，地缘冲突对能源市场的冲击立竿见影。
当前市场最具戏剧性的，莫过于复杂的预期博弈。上周五，军工板块单日成交高达513亿元，创下天量。这巨额成交量背后，既有获利资金借利好消息落袋为安，也有新资金押注地缘冲突进一步升级而大举入场。从盘面上看，中证军工指数盘中最大振幅达到1.6%，多空双方围绕军工板块展开了激烈的“肉搏战”。这种伴随着巨量成交的长上影线走势，在当前地缘局势尚不明朗的大背景下，预示着市场需要更长时间的震荡来完成筹码的充分交换与消化。
值得警惕的是，军工板块成交额逆势暴增，反映出市场中已形成一种“押注军工对冲大盘风险”的畸形共识。表面上看，资金抱团军工板块似乎是规避市场风险的“安全策略”，但实则暗藏两大潜在危机：其一，一旦伊朗局势迅速缓和，前期涌入军工板块的资金可能会出现踩踏式出逃，导致股价大幅下挫；其二，目前军工行业的市盈率（PE）已达46倍，逼近历史估值上限。军工板块本身具有高波动性的特点，在高估值状态下，其价格波动幅度可能进一步加剧，给投资者带来更大的风险。
对于普通投资者而言，在当前复杂的市场环境下，准确区分系统性风险和结构性机会显得尤为关键。需要注意的是，全球资本市场的联动模式已发生根本性转变：以往遵循的是“美股下跌—外资撤离—白马股受挫”的传导链条，而如今则演变为“地缘危机引发商品价格暴涨—通胀预期上升—成长股估值承压”的全新路径。这种变化要求投资者必须及时调整投资策略，以适应新的市场逻辑。
在这样的市场环境下，仓位管理成为投资者抵御风险的“保险绳”。回顾2020年原油宝事件中巴菲特的操作，保留一定比例的现金头寸，能够在市场突发剧烈变动时，有效缓解冲击，为后续投资决策保留更多主动权。特别是对于军工这类高贝塔（高波动性）板块，即便投资者看好其短期走势，也切忌重仓押注。就像上周五部分军工股的走势，早盘一度冲高4%，但尾盘却跳水翻绿，日内上演“过山车”行情。如果仓位过重，不仅可能造成较大的资金损失，还极易影响投资者的操作心态，导致后续决策失误。
