苹果产业链：中美关税局部缓解，苹果供应链受益明显 大摩(S.Shih,25

苹果产业链：中美关税局部缓解，苹果供应链受益明显 大摩 (S. Shih, 25/05/12)(1) 关税下调覆盖部分电子消费品，非豁免产品受益明显 大摩指出，根据5月12日中美联合声明，美国将于5月14日起暂停原计划中34%关税中的24%，为期90天，使得互征关税降至10%。此次调整主要惠及4月9日未获豁免的消费电子品类，包括无线耳机（如AirPods）、蓝牙音箱、电视等；而智能手机（含iPhone）、平板电脑与笔记本等此前已完全豁免，未受影响。 (2) 消费电子成为最大受益者，苹果供应链短期看涨 大摩认为，此次关税缓解将成为苹果供应链的短期利好催化剂。在此前发布的《大中华科技硬件：关税冲击情境分析》中已指出，消费科技类企业对关税波动最为敏感。此次受益标的包括：鸿海（主要EMS代工）、立讯精密（iPhone与AirPods组装）、以及主要零部件供应商大立光、比亚迪电子与瑞声科技，此外联想作为主要PC品牌也将获得支撑。 (3) 汇率压力有望缓解，关注毛利改善可能 大摩补充指出，此次关税调整可能对近期因新台币兑美元升值所带来的利润压力形成一定缓解，未来将密切关注是否传导至相关企业毛利率的边际改善。