价值投资日志[超话] 长期投资的定力：可口可乐与美国运通
巴菲特对于资产的持有时间常常长达数十年，尤其是一些重仓股，其长期持有的经典案例体现了对企业内在价值、护城河和管理层的深度理解。一个典型案例是他对可口可乐的投资。1988年美股股灾后，巴菲特投资10亿美元大举建仓可口可乐，他看中的不只是可口可乐的饮料配方，而是其全球分销网络、百亿美元品牌价值与消费依赖构筑的护城河。当质疑者计较市盈率时，他更关注的是可口可乐的消费者渗透，这正是抵御经济周期的终极铠甲。截至2024年末，可口可乐依然处于伯克希尔前五大持仓，持仓市值249亿美元。至此，巴菲特已持有可口可乐36年时间。更具戏剧性的一个案例是巴菲特对美国运通的投资。1964年，在美国运通因“色拉油丑闻”股价腰斩之际，巴菲特亲见消费者依然使用运通卡结账，商户端也未出现抵制，他于1964年-1966年分批次买入美国运通，累计投资1300万美元。这种“在伤口上寻找钻石”的胆识，源于他对消费习惯变迁的敏锐洞察——信用卡正在重塑支付生态，短期利空难撼长期价值。截至2024年末，伯克希尔仍持有美国运通1.52亿股（占比20.3%），持股市值449.97亿美元，为其第二大重仓股，持股时间已达60年。
