市场担忧稀土出口管制对国内供需和价格形成冲击，造成板块下跌。目前国内磁材企业含镝

市场担忧稀土出口管制对国内供需和价格形成冲击，造成板块下跌。目前国内磁材企业含镝铽的产品在海关集中审批中，预计审批时长45天左右，因此短期内出口企业对上游稀土原料的采购放缓，导致稀土价格小幅调整。市场看到价格下跌，进而认为出口管制的确会减少国内稀土磁材需求，因此板块也有较大跌幅。但我们认为磁材民品受影响可能较小，而且海外终端或有加大补库力度的意向。预计4-5月国内稀土磁材出口量明显减少，但6月份出口量将有明显增幅。 现货市场来看，中重稀土涨价势头未变&轻稀土小幅调整。供给端，国内配额放缓预仍是主基调，缅甸矿暂时只进口库存暂未开始生产，全年维度减量40%以上仍是基准预期。需求端暂时平稳，主要看下游磁材大厂的补库节奏。中重稀土出口管制之后，氧化镝铽涨价明显（氧化铽涨近10%），可能与贸易商卖镨钕囤镝铽的行为有关。预计磁材出口审批跑通后，价格上涨有望从国外向国内、中重稀土向轻稀土传导，涨价大方向未变。 出口管制并非禁止出口，只是延长审批时间，短期板块情绪冲击后将有修复。4月18日板块跌幅较大主要由于磁材企业产品海关审批，市场担心出口管制会实质性影响国内需求。但审批只是时间问题，产业链并未被明确禁止出口，且海关反映许可证办理完成即可放行。类比锑出口管制，国内1-2个月维稳，出口恢复后国内价格将跟随海外快速修复。