【债券市场表现怪异，吓坏了特朗普】
CNN-唐纳德-特朗普总统在关税问题上的草率做法以及与中国不断升级的贸易战令全球市场感到不安。 股市动荡不安，债券市场也出现了令人不安的变化。
本周早些时候，随着全球股市下跌，美国国债也遭到抛售。 股票和债券的同步下跌引起了人们的警惕。
通常情况下，当投资者在危机时期抛售股票时，他们会涌向美国国债，以寻求由美国政府的完全诚信和信用支持的资产的安全性。
然而，随着股市下跌，投资者突然抛售美国国债，令人质疑他们对美国政府偿债承诺的重视程度，因为他们担心关税将如何影响经济增长。
债券抛售如此令人不安，以至于吓坏了白宫。
尽管此前华尔街、经济学家和立法者的强烈抗议尚未让特朗普在关税问题上让步，但债券市场的动荡让他吃惊，推迟了许多关税措施。
杰富瑞（Jefferies）首席经济学家兼欧洲策略师莫希特-库马尔周四在一份报告中说："吃惊来得比我们预期的要快，可能是被市场逼的。这一逆转与一周前特朗普大张旗鼓地公布关税政策形成了鲜明对比"。
周三，基准 10 年期美国国债收益率飙升至 4.5%。 这是在跌破 4% 并在几天前创下 10 月份以来最低水平后的一次急转直下。 收益率和债券价格的交易方向相反。
美国国债被认为是市场上最安全的品种之一。 在经济动荡和充满不确定性的情况下，投资者将现金存放在这里。 当股票和债券同时下跌时，投资者会对更广泛的经济稳定性感到恐慌。 这种趋势非常不寻常，它与异常不确定的时刻有关，如大流行病和 2008 年金融危机。
对于债券市场如何迫使特朗普出手，华尔街资深人士直言不讳。
"债券市场吓坏了总统，"亚德尼研究公司总裁埃德-亚德尼告诉CNN记者马特-伊根。 "债券义警们大喊，他们对现在的情况不满意，有可能出现经济衰退。"
——债券守夜人盯着特朗普
特朗普在对等关税问题上的转变鲜明地提醒人们债券市场的力量和影响力--债券市场受到的关注可能不如股市。 当特朗普眼睁睁地看着股市下跌时，是国债的抛售迫使他采取行动。
亚达尼在一份报告中说："债券守夜人再次出手了。”
债券守夜人指的是威胁出售或拒绝购买政府债券的投资者，通常是为了表达对政府政策的不满。 对债券的需求减少意味着价格下降，这意味着收益率上升，政府的借贷成本增加。
这是一个例子，说明债券市场如何向政府发出信号，必须改变政策，否则将面临更高的借贷成本。 最近的一个例子是英国前首相利兹-特拉斯。
民主党政治战略家詹姆斯-卡维尔 在20世纪90年代说过一句名言： "我曾经想过，如果有转世，我希望能以总统、教皇或.400棒球击球手的身份复生。 但现在，我想以债券市场的身份回来。 你可以恐吓所有人"。
美国国家经济委员会主任凯文-哈塞特表示，债券市场在特朗普周三暂停加征关税中发挥了作用，但并未造成 "恐慌性举动"。
哈塞特对 CNBC 说："我认为，债券市场告诉我们'嘿，也许是时候行动了'这一事实肯定至少会对这种想法有一点影响，但并不是债券市场做出了恐慌性的举动。”
财政部长斯科特-贝森特周三在接受福克斯商业台采访时称，债券市场的走势 "令人不安，但很正常"。
——国债收益率为何重要
瑞银集团（UBS）周二表示，投资者正在抛售债券，以筹集现金弥补股市损失。 德意志银行周三表示，美国政府债券可能正在 "失去其传统的避风港地位"。
无论如何，收益率飙升令市场观察人士感到震惊。
基准 10 年期国债收益率是经济中的关键利率之一。
10 年期收益率对抵押贷款利率有很大影响，也是普通美国人、小企业、初创企业、大公司等一系列其他借贷成本的基础。
贝森特直言不讳地表示，他关注 10 年期收益率，并希望看到收益率下降。
但是，特朗普关税引发的利率上升可能会被认为是政府的自作主张，并可能给试图买房或贷款的美国人带来压力。
——不确定性挥之不去
特朗普周三在暂停关税后宣称："现在的债券市场很美好。”但债券守夜人可能会再次出手。
周四，10 年期债券收益率稳定在 4.4% 以上，好于周三早些时候收益率升至 4.5% 以上的水平，但仍远高于上周五收益率飙升前跌破 4% 的水平。 这表明，宽松可能稍纵即逝。
在经历了周三的历史性反弹后，美国股市周四再次走低。
Pictet资产管理公司高级多资产策略师阿伦-赛伊（Arun Sai）表示，由于特朗普政府对美国经济造成的破坏，投资者认为美国是一个不太可靠的资金投放地。
赛伊对美国有线电视新闻网的安娜-库班（Anna Cooban）说："特朗普、贝森特、卢特尼克的整个宏伟计划正在其自身前后矛盾的重压下崩溃。” (霍华德-卢特尼克是美国商务部长）。
"他们对美国资产是全球资本避风港的概念造成了重大损害，"赛伊说。
Truist Advisory Services 固定收益部董事总经理 Chip Hughey 说，对冲基金也在平仓与国债挂钩的赌注，这可能会导致收益率上升。 Hughey称，周三10年期国债拍卖需求强劲，他认为随着对冲基金平仓，收益率可能会进一步下降。
特朗普的关税也引发了国际投资者可能会抛售国债作为谈判策略的担忧。 Hughey说，如果美国从全球贸易伙伴进口的商品减少，可能会扰乱对美国国债的需求。 与美国的贸易减少意味着外国投资者购买美国国债的美元减少。
衡量美元对六种主要外币强弱的美元指数周四下跌了1.8%，这可能是投资者对美国信心减弱的一个警告信号。
"我们的股市下跌。 债券收益率上升，美元下跌。 这些都不是成功政策的标志，"特朗普的盟友、投资者比尔-阿克曼（Bill Ackman）在特朗普扭转关税政策之前的周三在X上发文称。
荷兰国际集团（ING）分析师周四在给投资者的一份说明中说："债券发出的信号是，暂停是显著的，但并没有发生太多根本性的变化。市场不会轻易忘记这些市场大幅波动的事件。"特朗普挑起关税大战特朗普关税对美所有进口商品关税再提高50%
