厦门建发钢铁集团黑色产业研究院院长崔勤：
目前宏观方面国内外宏观环境复杂交织，国内政策以“稳增长”为主线，然而美国关税政策冲击及美联储降息预期降温背景下，美元流动性收紧压制大宗商品估值。国内需求端，春节后复工节奏偏慢，资金到位率不足制约项目开工，传统基建增速或回落至3-4%。
钢材市场需求达峰，价格承压。人均钢材消费量自2020年达峰后连续四年下滑，基建用钢增速放缓至3-4%，制造业补库动能不足；出口维持1亿吨高位，但受全球贸易摩擦影响，进一步增长空间有限。
供给端产能过剩加剧，钢厂生产结构转向高利润工业材，但行业销售利润率仅0.4%，产能出清压力凸显。
预测2025年螺纹钢现货全年区间2700-3600元/吨，热卷溢价100-150元/吨。
目前铁矿石全球供应增量压制价格，供应过剩格局延续。中国进口矿增量预计在940万吨而需求端国内铁水产量降2%至8.35亿吨，海外生铁微增620万吨，全球铁矿过剩加剧但库存与成本支撑有限 港口库存同比增4.28%，钢厂低库存策略常态化；90%矿山成本低于90美元/吨，价格下探至80美元或触发非主流矿减产。预测2025年62%指数运行区间80-112美元/吨，均价95美元。
焦煤在蒙煤进口冲击内矿市场背景下，国内焦煤产能过剩，蒙煤进口量持续增长，口岸价跌破1000元/吨；成本支撑下，价格区间下移至900-1500元/吨。焦炭出口竞争力减弱，2025年焦化产能净增985万吨，出口受东南亚新增产能挤压，需求增速低于供给；价格跟随焦煤下行，区间1500-2200元/吨。
2025年黑色系面临“供需双弱”格局：钢材需求达峰与产能出清并行，利润维持低位；原料端铁矿与双焦供应宽松，价格重心下移；策略上钢厂需灵活调整产线结构，贸易商利用期货工具对冲库存风险，投资者关注政策驱动的阶段性反弹机会。(来源：第十九届铁矿石国际市场研讨会)
