股价的暴跌,对于张步镇以及药师帮而言,实则是有苦难言。尽管张步镇获得了董事会的授

茂彦谈商业 2024-12-23 11:06:05

股价的暴跌,对于张步镇以及药师帮而言,实则是有苦难言。

尽管张步镇获得了董事会的授权,可回购不超过总股本10%的股权,但是对于还在发展的药师帮而言,“好钢”显然要使在刀刃上。

2024年10月15日,药师帮发布公告称,已就收购一块医药100%股权签署交易协议,总对价达人民币10.35亿元,其中现金对价4.2亿元,股份对价6.15亿元。交易完成后,一块医药将成为药师帮的全资附属公司,同时保持独立运营。

公开资料显示,一块医药成立于2019年,总部位于长沙,专注为下游连锁药店、多体药店和单体药店提供医药健康产品及服务,其自有药品品牌元典、安泰邦、杏林泰等涵盖了中成药、化药、滋补等多个类别。

同时,一块医药已与超过1000家制药企业建立战略伙伴关系,为下游3000家连锁药店总部及数以万计的多体和单体药店提供约700个自有品牌SKU。

且随着收购的完成,药师帮自有品牌SKU数和采购额将大幅增长。

值得注意的是,一块医药的并购将加速药师帮自有品牌业务发展,从而带来更强的议价能力、更低的采购成本、更稳定的独家供应,增加终端客户的产品选择。

需要说明的是,此次并购,药师帮的出价并不算高,根据此前一块医药多轮融资的金额计算,一块医药的估值可能已经到了10亿元的级别。

且根据此次收购条件,一块医药想要拿到剩余的现金及股份并不容易。根据对赌协议显示,一块医药需要在2025年核心业务增长率至少达到50%,净利达6000万;2026年核心业务增长率至少50%,净利至少达到1.2亿元等。

侃见财经认为,比起股份回购,并购才能为药师帮带来更大的增长空间,从财报不难看出,进入2023年药师帮的业绩增速已经开始放缓,而一块药业的并入,正好能解决药师帮业绩增速的难题,可谓一举多得。

另外,从股价的角度,目前药师帮股价处于较低的位置,其业绩层面已经开始回暖,且已经开始盈利。但资本市场似乎没有给予其正确的定价,截至最新收盘,药师帮的市值仅为40亿港元,对于京东健康、阿里健康等,药师帮明显处于低估状态。

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