#豆油期货#有人问有什么长线单子可以做，我还是推荐做豆油，最好做远期的合约，就

#豆油期货# 有人问有什么长线单子可以做，我还是推荐做豆油，最好做远期的合约，就是05或者09合约。原因很简单，油脂一直很强势，联想到2021年的行情，几乎没给回调上车机会。今年历史会不会再重演，谁也说不好，不过从目前的技术走势来看，远期贴水，尤其是豆油贴水较大，具备一定上涨空间。上次我说多05豆油的时候，盘面也才在7500附近，现在一下子马上就要上8000了，只要回调，还是可以做的。只是尽量不追多比较好。 周三，油脂板块集体上行，棕榈油、菜油盘中涨幅超2%。目前距离美国大选不足3周时间，而根据Polymarket网站数据，特朗普的获胜概率在10月以来反超哈里斯，大幅领先12个百分点。参考前两届大选，特朗普的支持率往往被民调机构低估，真实的领先程度或更多。以此为背景，“特朗普交易”或引发更多关于关税、反倾销调查的讨论，目前市场仍密切关注中国对加菜籽反倾销调查的具体措施，预计在大选之前，贸易政策预期仍对于油脂盘面存在提振作用。基本面方面，棕榈油进口利润倒挂，进口窗口尚未打开，以随用随买为主，库存低位运行。而今年豆油虽然面临着国际大豆预期增产的压力，但巴西大豆尚未全数播种，天气升水未完全挤出，叠加大选之后中美、中加之间贸易政策变化带来的进口成本提升预期及进口限制担忧，国内油脂基本面宽松格局带给盘面的压力有限，短期仍存在冲高可能，继续偏强对待。 美国农业部报告:美国大豆的平衡表进行了微调，期初库存微上调，单产下调，收获面积不变，产量微下调，出口量和压榨量没有变化，期末库存与上月持平，虽然单产微下调，但是美国大豆总体还是预计丰产的。10月美国2024/2025年度大豆产量预期为45.82亿蒲式耳，市场预期为45.79亿蒲式耳，9月预期为45.86亿蒲式耳。大豆期末库存预期为5.5亿蒲式耳，市场预期为5.49亿蒲式耳，9月预期为5.5亿蒲式耳。大豆单产预期为53.1蒲式耳/英亩,市场预期为53.1蒲式耳/英亩，9月预期为53.2蒲式耳/英亩。2024/25年度美国季节平均大豆价格保持不变，为每蒲式耳10.80英元。豆粕和豆油价格也保持不变，分别为每短吨320美元和每磅42美分。阿根廷2024/2025年度大豆产量预期为5100万吨，未调整;巴西2024/2025年度大豆产量预期在1.69亿吨，未调整。全球大豆24/25年数据也没有做大的调整。其中产量环比下调28万吨，进口环比下调12万吨，出口环比下调10万吨，压榨环比下调29万吨，国内消费环比下调25万吨，期末库存环比上调6万吨。综合看，美国大豆的单产进行了微下调，期末库存不变，全球大豆期末库存微上调，南美大豆产量未调整，报告仍然显示出全球大豆供需宽松的预估，替代油籽菜籽和葵花籽产量进行了微调。总体看大豆报告中性。另一个值得注意的修订是，对印度.尼西亚旧作2022/23年和2023/24年棕榈油产量下调，美国农业部基于印尼国内的预估以及偏低的出口量对其产量进行了下调。22/23年度产量预计为4500万吨，23/24年度产量为4400万吨。对新作产量进行了下调，24/25年印尼棕油产量预计为4650万吨，环比下调了50万吨。 马来西亚棕油报告: 1、马来西亚棕榈油MP0B报告数据显示:产量182.1万吨，环比下降3.8%;出口154.2万吨，环比增加0.93%:进口0.548万吨，环比下降45.02%:期末库存201.3万吨，环比增加6.93%;国内消费15.4万吨，环比下降37.42%。2.报告前路透彭博两大机构预测，产量为187~189万吨，出口为150万吨，进口为1万吨，国内消费25~ 35万吨，期末库存为194-195万吨。3、本次报告数据对比市场两大机构的预估，产量低于市场预期，出口量高于市场预期，进口量接近市场预期，由于国内消费低于市场预期，使得期末库存高于市场预期，报告比市场预期的中性偏空。 长期的逻辑(以年为维度) :大豆方面我们预计巴西仍有面积可以扩张，而单产方面也要去关注是否会持续的创新高。所以大豆的供需格局从趋势上是.旅市的预期。长期逻辑棕榈油方面从供给端我们预计树龄结构老化问题存在，供给端扩张动能受限，需求端印尼方面的生物柴油仍然可期待，我们倾向于需求大趋势是在的，只是实现起来需要周期，实现节奏上存在波折的概率发生。